安信证券：军改顶层方案呼之欲出,建议超配军工及智能制造

　　1、 核心组合:华讯方舟、四川九洲、航天发展、国睿科技、机器人、黄河旋风、南方汇通、新研股份、南方泵业、中航动控。上周组合涨幅6.18%(80%仓位),本周75%仓位,核心组合年初至今累计增长124.59%,同期沪深300指数6.81%,申万机械指数50.42%,申万军工指数47.64%。

　　2、 重点组合:中国卫星、中直股份、中航飞机、中航动控、银河电子、隆鑫通用、天地科技、雷科防务、中船防务、楚天科技、龙马环卫、应流股份、长荣股份、海特高新、四创电子、海得控制、智云股份。

　　3、本期核心观点:整个板块中性,周期股还未见星光,未来机会越来越集中于产业趋势好的行业和公司,看好其中三个子板块智能制造、军工、高铁和核电配件及后市场,自下而上看好优质公司转型等。

　　军改大幕拉开,空天战争呼唤新型军队:近期媒体多次报导军改,9月底安信强烈推荐军工,推荐最坚决,10月27日开始《解放军报》推出《面对改革大考,我们如何作答》系列文章,到11月17日,共推出6篇文章,为军队改革吹风,涉及到部队人员态度、可能遇到的阻力等多个方面。我们认为,国家意志体现出的决心以及军报开始密集报道,可能意味着军改顶层方案或许已经处于内部讨论阶段。二目前结合军改,资产证券化将加快,明后年将是资产证券化的大年,除了以前的中航和兵器,我们提示重视电科和航天。公司推荐还是我们持续重点的三框架。如果从主战装备角度来看,站在空间争夺战的角度,推荐军工几大主战装备:中航动控/成发科技、中直股份等;信息空间战标的:航天发展、中国卫星等;资本运作标的:国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子;军民融合上升为国家战略,主要包括北斗和民参军,民参军阶段性弹性比较大:华讯方舟、新研股份、机器人、银河电子、通达动力等。

　　智能装备和人工智能板块:十三五可能突出制造业强国的地位, 11月23日召开全球机器人大会,另外近期我们走访了很多智能装备企业,一个最大感受就是下游的订单起来了(家电\3C\服务领域),工信部出实质补贴来支持智能制造,行业内企业都开始寻找硬件或者软件集成能力强的团队来提升自己的技术实力,为了获得更大的订单。未来机器人和人工智能、工业4.0将是长期大主题。

　　十三五规划细则逐渐出台,我们认为内陆核电重启将大概率出现在十三五规划中,未来内陆核电重启及走向海外将为我国核电装备带来万亿市场。中广核与罗马尼亚签署签下总投资72亿欧元的罗马尼亚核电项目协议,李克强总理强调中国核电与美国的合作,在国家的大力支持下,核电出口将持续增多,核电将迎来高景气发展,装备企业的高估值将被消化,并迎来一轮快速增长。

　　4、上周行业涨幅:上周机械行业指数上涨5.3%,国防军工行业指数上涨6.1%,同期沪深300指数上涨0.8%。在细分子行业中,纺织机械板块涨幅为14.5%。我们重点关注的北方创业涨幅为30.1%,光电股份涨幅为23.8%。

　　5、上周调研、重点报告:永创智能调研纪要:公司稳步推进智能包装,静待员工持股计划完成;巨星科技调研纪要:传统主业稳健发展,静待智能装备业务发力;长荣股份调研纪要:传统业务平稳增长,云打印、智能化改造空间巨大。雷科防务:电子信息化再下一城,“三剑”合并深化产业布局。机器人:非公开发行完成,工业4.0龙头加速成长;黄河旋风:携手索菲亚设立合资公司,绑定龙头拓展家居智能改造。

　　6、近期关注:山东地区调研,军队和军工体系改革;核电行业进展。

　　7、风险提示:新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。