无线充电产业12只概念股解析
中兴通讯:MWC2016顺利闭幕,中兴闪耀世界
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-03-02
Pre5G获大奖,2016年迎商用。
中兴通讯凭借Pre5GMassiveMIMO荣获全球移动大奖“最佳移动技术突破奖”以及CTO选择奖。全球移动大奖则是目前被业界认可的最高荣誉。此次获奖进一步肯定了中兴通讯的创新能力和Pre5GMassiveMIMO技术的广阔前景,Pre5GMassiveMIMO是中兴通讯Pre5G方案的核心技术之一,让4G用户不用更换终端即可享受接近5G的接入体验,预计2016年将迎来在中国市场的规模商用。
5G技术领先业界,标准的重要参与者。
中兴通讯联合中国移动正式发布最新型5G高频原型机,并联合展示10Gbps+大流量和beam-tracking等关键技术。此外,中兴通讯和与中国移动共同展示了面向5G的未来网络架构。无论从标准的参与、原型机的开发,还有5G技术在现网的应用,以及技术层面MassiveMIMO、UDN等关键技术研发,同步领先业界。
提前布局云计算,技术积累深厚。
本届展会上中兴通讯重点展示了基于SDN的VDC、云视频等云计算应用。中兴通讯是第一家在VDC全面使用SDN技术的厂商,使云平台更高效、更柔性。
运营商和BAT,是中兴通讯云计算的最大合作伙伴,同时中兴通讯在行业应用市场也走的很远。
与国外客户强强联合,发力物联网。
在本届展会上,中兴通讯子公司中兴物联一口气发布了三条信息:助力意大利OCTOTelematics拓展UBI领域;基于汽车服务平台的TSP,与加拿大Mojio合作拓展全球UBI弹性保险市场;与瑞典TeliaSonera签订战略合作协议,推广基于车辆诊断功能的OBD产品。
盈利预测及估值。
我们预计2015-2017年,公司EPS分别为0.92元,1.15元和1.38元,对应PE分别为15.54倍,12.43倍,10.36倍,从目前来看,股价处于低估状态,维持“买入”评级,建议积极关注。
雷柏科技公司调研报告:转型机器人和无人机领域,即将进入收获期
类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：曲小溪 日期：2016-01-06
我们预测2015-2017年公司EPS(未考虑增发)分别为-0.84元、0.25元和元,对应PE分别为-60倍、203倍和155倍。零度智控是技术上可以匹敌大疆的优质无人机公司,未来势必将占领相当一部分无人机市场,且公司收益3C自动化多年实践经验,机器人系统集成业务订单逐渐增多,我们看好未来公司发展,首次覆盖给予推荐评级。
牵手技术领先的零度智控,目前A股无人机第一标的:零度智控与大疆其实几乎同一时期开始步入无人机领域,主要技术上基本可以相提并论,区别在过去市场开拓的程度不同。零度智控之前凭借技术优势,做了很多专业市场应用项目,参加了很多专业比赛,在专业领域发表很多多旋翼研究成果,钓鱼岛测绘就是用的零度的无人机飞控;而大疆则更重视消费级无人机市场领域,在2010年前后发力,首次将多旋翼应用到无人机上,挺进消费级市场,在全球无人机领域迅速铺开。零度智控2015年初选择与雷柏科技合作设立合资公司则是开始重视广阔的消费级无人机市场,准备在快速增长的消费级无人机市场分一杯羹。
受益3C自动化多年经验,机器人系统集成业务渐入佳境:公司2007年便成立了自动化团队,已经有多年的研发和实践经验,机器人系统集成订单于2015年开始放量。目前公司已经接到的机器人订单近1亿,主要还在挑选客户树立口碑的阶段。公司希望能够通过高质量的样板生产线做好品牌,赢得口碑,靠优质客户口口相传来推销公司的机器人系统集成业务。
传统电脑外设稳步前进,今年剥离游戏业务刮骨疗伤:今年预亏2.3~2.5亿,就是公司决定痛下决心割舍游戏带来的影响,将乐汇天下的大额减值考虑在内,明年开始公司盈利将恢复正常。传统外设前些年一直处于萎缩的趋势,是由于外设的研发和市场需求对接不完全吻合,导致主业的营收和净利均在下降得比较多。未来雷柏重点针对网吧游戏键鼠的巨大需求进行了相关产品的开发,可以达到市场领先水平,将力图在网吧市场占据较大的份额。
风险提示:无人机销售不达预期;机器人业务下游需求减弱。
硕贝德:客户订单下滑+子公司亏损拖累业绩表现,新客户拓展+指纹识别支撑未来业绩高速增长
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-02-29
报告要点
事件描述
2016年2月26日,硕贝德发布2015年业绩快报。报告显示,公司2015年全年实现营业收入7.71亿元,同比下降8.06%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.03亿元,同比下降289.52%。2015年公司全面摊薄EPS为-0.25元。
事件评论
主要客户订单较少导致收入略有下滑,子公司亏损拖累业绩表现:2015年公司营业收入有所下滑,主要原因在于,受手机终端行业竞争格局的影响,公司部分主要客户订单同比较少。净利润出现较大亏损的主要原因在于:1、母公司天线业务收入减少的同时,塑胶机壳研发未达预期亏损3000万元,此外2015年分摊股票期权和限制性股票成本约1793万元,对于母公司利润造成较大负面影响;2、子公司苏州科阳光电、惠州凯尔光电和昆山凯尔光电处于市场开发、建设期,2015年均处于亏损状态,合计对归属于上市公司股东的净利润影响约-6045万元,子公司亏损在较大程度上拖累了上市公司业绩表现。
新客户拓展+机壳天线一体化,支撑母公司天线业务重回增长路径:我们判断,未来三年公司终端天线业务将重新呈现快速增长趋势,主要逻辑在于:1、2015年公司在巩固传统主要客户的基础上,陆续扩展乐视、小米、魅族、OPPO等新客户,有助于支撑母公司天线业务收入重回增长路径,此外母公司终止塑胶机壳研发并加强成本费用管控力度,确保母公司天线业务业绩实现快速增长;2、鉴于机壳天线一体化是未来天线制造工艺的主流方向,公司分别于2015年10月、2016年2月完成对于利美实业51%股权、深圳璇瑰51%股权收购事宜,以落实其机壳天线一体化战略,为天线业务长期发展奠定坚实基础。
指纹识别爆发式发展,子公司前期布局逐渐进入收获期:我们判断,经过前期建设和培育期之后,子公司将逐渐扭亏并逐渐进入收获期,具体而言:1、目前芯片封装业务发货量实现较快增长,预计子公司苏州科阳光电芯片封装业务2016年扭亏将会是大概率事件;2、指纹识别凭借其身份认证较高的准确度和较好的便捷性,逐渐成为智能手机的标准配置,受益于指纹识别爆发式发展,公司指纹识别订单模组订单充足,2016年凯尔光电有望为公司贡献显著的业绩增量。
投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2017年全面摊薄EPS为0.25元、0.42元,重申“买入”评级。
深桑达A:安全边际足、业绩拐点确定,国企改革焕发新活力
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则,于海宁 日期：2015-10-10
受电子行业市场低迷、竞争激烈的影响,近几年公司业绩不佳。近期公司锐意改革,聚焦信息服务主业,集团优质资产注入,业绩拐点确定、安全边际十足、国企改革预期成为看点。
剥离亏损业务,注入优质资产,业绩拐点确定
近年来,公司剥离亏损资产,优化业务结构,聚焦信息服务战略发展方向,公司原有业务将迎来业绩拐点。
集团优质资产注入启动。2014年11月18日,公司披露发行股份购买资产预案,CEC旗下优质资产桑达无线通讯、神彩物流、捷达运输100%股权拟注入上市公司。三家公司15-17年业绩承诺为:5776万元、7259万元及8142万元,按9.3亿元的交易对价,对应的2015年PE为16倍。我们预测资产注入年内有望获得证监会审核通过,业绩有望全年并表,公司拐点确定。
有恒产者有恒心,房产业务提供安全边际
公司在深圳市南山区科技园和深圳市福田区华强北拥有超9万平米的物业和土地使用权,按历史成本折旧、摊销的会计政策使得公司房产价值严重低估。我们测算深桑达A旗下物业市场价值在38亿元以上,而公司总市值为37亿元,低于公司旗下物业市场价值。公司安全边际十足,值得长期价值投资。
国企改革新起点,CEC信息服务业务家底厚
2015年9月13日,中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,国企改革顶层设计方案落地,CEC国企改革进程将加速,后续资产注入可期。
中国电子国企改革路线清晰,决定建设“平面显示、信息安全和信息服务”三大系统工程,推进内部重组整合和资产证券化,实现一个业务板块形成一家上市公司的目标。CEC旗下信息服务业务体量大,仅就中电进出口旗下就拥有贸易服务公司40余家,信息服务板块的重组整合和资产证券化是CEC深化国企改革的重点。公司战略定位与集团信息服务发展方向不谋而合。
盈利预测与投资建议
假设年内公司资产注入预案获得通过,三家公司业绩并表,我们预测公司15-16年净利润分别为:8500万元、1.19亿元,业绩增长确定性强,全面改善近年业绩低迷的局面,拐点值得重视。公司现有土地房产对公司市值形成强力支撑,安全边际坚定投资信心。CEC集团资产证券化预期明确,后续资产注入可期。首次推荐,我们给予公司“增持”评级,市值小、弹性大,业绩拐点已现,未来发展空间巨大,值得长期推荐!
顺络电子:主业持续增长,新业务迎收获季
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔,刘洵 日期：2016-03-02
业绩维持较高增长态势
2015年全年,公司实现营业收入13.19亿元,同比增长13.48%;归属上市公司股东的净利润2.63亿元,同比增长23.76%;基本每股收益0.36元。公司是我国片式电感龙头企业,市场份额国内第一。公司电感主要应用在智能终端上,为应对智能手机增速的下滑,公司积极突破新的客户和市场,包括智能电视、无人机、汽车、军工电子在内的增量市场有望接力智能机,成为推动公司电感业务持续增长新的引擎。此外,从毛利率方面来看,报告期内,公司综合毛利率为36.62%,同比微增0.16%。我们预计,随着0201及01005占比的提高,公司整体电感业务的盈利水平还有进一步上行的空间。
新业务有望迎来收获季
报告期内,公司坚持自主创新,持续加大研发力度,研发投入占营收的比例由去年的4.25%提升至5.40%,增加1.15个百分点。公司自主研发的主要方向包括超小型化精密片式电感、大电流功率型电感、NFC天线、LTCC元件、新型变压器、精密陶瓷结构件等。我们判断,随着苹果、三星的移动支付产品相继入华,公司的NFC天线业务有望进入收获季。同时,公司的电子变压器项目也已扩建完毕,可以广泛应用于各种电源及网通类产品,具有广阔的市场空间。公司采用全自动化产线,代替现有手工半自动模式,产出的变压器具备一致性高,可靠性好等优点,随着下游客户的开拓,今年也可望放量。此外,在精密陶瓷结构件方面,公司是国内不多的具备指纹识别陶瓷盖板、手机陶瓷后盖、穿戴式设备陶瓷配件量产能力的企业,随着小米5(尊享版)开始使用陶瓷机身,公司必将受益陶瓷外观件市场的爆发。
维持“买入”评级
我们认为公司主业稳定增长,新业务即将迎来收获季,业绩成长空间打开,具备长期投资价值。我们预计公司16-18年净利润为332/428/540百万元,EPS0.45/0.58/0.73元,同比分别增长26.2%、28.7%、26.3%,对应于16-18年的PE分别为25X、19X和15X,维持公司“买入”评级。
可立克:业绩确定有增长,行业转折正当时
类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：王群 日期：2015-07-01
行业市场广,集中度低,想象空间大。公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。产品主要应用于UPS电源汽车电子和逆变器等电子设备,以及消费类电子、电动工具、LED照明以及工业及仪表等领域。
目前世界主要的电子变压器、电感器等磁性元件的生产和消费企业为日本、美国、欧洲和中国企业(含中国台湾地区)。近年来随着我国经济实力的不断提升,世界电子制造业逐步向我国转移,目前我国已成为世界磁性元件的主要研发、生产基地之一。根据《2013年版中国电子变压器市场竞争研究报告》的统计,中国已经成为全球最大的电子变压器生产、消费国家,2012年中国电子变压器总产量超过108亿只,总产值达到444亿元。根据《2013中国信息产业年鉴》统计,2012年末我国规模以上电子变压器及电感器件生产企业仅为207家,行业集中度较低。
中国电源学会和ICTresearch发布的《2013年度中国电源行业发展报告》指出,2013年中国电源产业总产值同比增长6.6%,销售额过1,700亿元,2011-2013年年均复合增长率达8.01%,预计2014-2018年中国电源产值将从1,804亿元增长到2,289亿元。
根据中国电源学会数据,2013年开关电源产值达到1,046亿元,2011-2013年产值年均复合增长7.17%。开关电源行业的发展,对整个电源产业的发展起着重要的推动作用。
根据中国电子元件行业协会信息中心数据,世界电子变压器市场规模在110亿美元左右。随着LED照明、光伏逆变器、汽车充电桩、新能源汽车和智能电表等新兴应用领域不断兴起,通讯、电子设备等产品的不断普及和升级,未来电子变压器的市场需求将保持增长态势。
万安科技:智能汽车系列深度报告三,主业稳定增长,积极布局智能汽车
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2016-03-03
投资逻辑
国内领先的汽车制动系统产品供应商,客户资源优质。公司主营业务气压制动系统、液压制动系统、悬架系统、离合器操纵系统和铁铸件的营收占比分别为35%、25%、23%、13%、2%(2015H1)。公司凭借优质的产品,拥有国内主要商用车企及乘用车企等优质客户。
气压ABS进口替代进行时,底盘悬架模块化配套成趋势。国内气压ABS自主品牌技术成熟,正在逐步实现进口替代;汽车底盘悬架将以系统化与模块化为配套趋势,以轻量化为行业发展方向。电动化、智能化、共享化是未来汽车行业发生变革的方向,智能汽车与新能源汽车将迎来高增长。
业绩增长主要来源于气压ABS与悬架系统。凭借在重卡气压ABS上的技术优势与客户资源,公司有望获得政策强制安装轻卡气压ABS带来的市场份额。受益于小排量汽车购置税优惠政策,公司底盘悬架系统主要配套车型将继续保持热销,预计带动公司悬架系统营业收入持续实现高增长。
布局智能汽车,致力打造行业龙头。公司出资2,000万元获得飞驰镁物22%的股权,牵手优质TSP服务供应商,通过共享优质客户资源,抢占市场先机,快速占领车联网前装市场。公司定增主要项目之一是ADAS、车联网等智能驾驶项目,结合自身ABS、EBS和ESC等技术,积极卡位智能汽车。
切入新能源汽车,享受行业红利。公司出资512.8万元获得苏打网络22%的股权,切入新能源汽车分时租赁,打造下一代汽车出行方案;出资320万美元获得美国Evatran公司11.72%的股份,锁定无线充电高新技术,与苏打网络新能源汽车分时租赁形成协同合作。
定增8.45亿元打造智能汽车与新能源汽车巨头。公司计划募集8.45亿元用于汽车电子、底盘模块化和智能驾驶;实际发行A股67,084,126股,发行价格12.60元/股,募集资金总额8.45亿元。
投资建议
公司是国内领先的汽车制动系统龙头,主业稳定增长,积极布局智能汽车与新能源汽车等领域,看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延,预估16-17年EPS分别为0.31、0.43元,首次给予“买入”评级。
风险
商用车行业持续低迷;公司新兴业务布局进展不及预期。
特锐德:光伏EPC助力收入增长,充电桩龙头加速布局
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2016-01-28
业绩简评
报告期内,公司实现营业收入9.99亿元,同比增长34.09%;实现营业利润7,557.28万元,同比下滑10.21%;实现归属于母公司所有者的净利润8,513.52万元,同比增长20.23%。扣除非经常性损益后的净利润6812.57万元,同比下滑0.19%
经营分析
光伏EPC助力销售收入较大幅度增长:公司在2015年4月初,签署了《山东冠丰高效农业光伏有限公司50MW光伏发电项目EPC总承包合同》及《EPC总承包合同补充协议》(合称“《EPC总包合同》”),合同总金额4亿元,2015年7月底完工,预期可以在2015年内确认收入3.4亿元。我们预计其中设备收入1.2亿元,是公司上半年箱变收入大幅增长45.79%的主要原因;同时,安装工程业务同比大幅增长145.98%。
行业竞争激烈,综合毛利率减少3.3%:上半年综合毛利率24.8%较2014年同期28.1%的毛利率减少3.3%。其中,主要原因是箱式开关站受市场竞争激烈影响,毛利率大幅减少13.27%。
财务费用大幅增长85.33%,公司有较强融资需求:上半年公司营业利润同比减少10.21%,一方面源于资产减值计提增加,另一方面源于财务费用增加。其中,报告期内新增短期借款19,800万元,导致利息支出及结算手续费相应增加,加之报告期内定期存单业务较上年减少,利息收入同比减少。2015年中报显示,公司资产负债率达到50.7%,西海岸工业园、电动汽车充电网络投资需要较多资本支出,我们判断公司有较强融资需求。
国际化和110kV城市中心变电站是中短期业绩增长主要动力:目前,公司传统业务在德国籍总裁Ruhland博士的带领下全面升级,我们看好未来公司运营效率的提升以及海外市场的拓展;110kV城市中心变电站是公司2014年的明星产品,单台含金量高,截至2015年6月30日,公司先后组织70余场技术交流会,储备110kV变电站项目信息并提供相应的技术方案117套,未来将成为公司业绩增长的重要引擎。
国内最具互联网思维的充电桩企业:我们在前期的公司报告中详细阐述了公司发展充电网络运营的思路,我们认为公司是真正具有互联网思维的充电桩企业。2015年初公司定下年底前建成10万个充电桩的宏伟目标,我们认为有望完成5万个以上,成为市场龙头。2015年下半年,公司O2O将在青岛上线,我们将持续关注相关业务的进展情况。
盈利预测和投资建议
考虑合并川开电气净利润后,我们判断公司2015-2017年EPS为0.32,0.41,0.5,对应8月26日股价为46x/37x/30xPE。考虑公司充电桩业务未来巨大的市场空间和行业龙头地位,维持“买入”评级,6个月目标价18元。
立讯精密:Apple与USB-C业务将带动增长
类别：公司研究 机构：元大证券股份有限公司 研究员：王登城 日期：2015-10-20
初次纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币39元,隐含30% 上涨空间:本中心看好立讯精密,系因预期公司将由现有客户处提高接单比例并取得新订单,且亦可能赢得新客户。此外,我们认为立讯精密因具备先行者优势,在2016/17年消费电子采用Type-C接头趋势中有望获益。立讯精密预期毛利率将提升且费用有望减少,系因 1) 营收规模增加;2) 公司于新领域的投入有进展;3) 生产自动化改善。本中心目标价人民币39元,系根据35倍2016年预估每股收益人民币1.12元推估而得,目标倍数位于中国连接器产业市盈率平均区间32-41倍的中点。
Apple业务占总营收三分之一:立讯精密为Apple Watch无线充电器唯一供货商,且立讯精密预期2016年的新一代Apple Watch销售量将优于目前版本。身为iPhone lightning连接线的三家供货商之一,立讯精密有可能成为下一代iPhone的主要供货商。立讯精密预估2016年lightning连接线营收将实现同比双位数增长。我们估计2015年Apple业务将贡献近人民币35亿元营收,占总营收的35%。立讯精密预估Apple未来将贡献总营收的三分之一。
USB-C将成2016/17年新增长动能:由于Skylake支持Type-C连接器,市场预期2016年新款接头在消费电子产品上的渗透率将迅速增长。此外,欧盟亦计划由2017年起,所有移动产品均采用统一规格充电器。由于立讯精密为最早取得USB-C连接线组装认证(此外,子公司宣德 (5457TT))为取得USB-C连接器认证的制造商),已经成为国际客户的主要供货商之一。我们估计Type-C连接器将在2016年贡献约人民币8亿元营收。
劲胜精密:乘金属化浪潮,业绩爆发性增长可期
类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：林照天 日期：2015-02-06
投资要点
事件:公司2月5日晚间公告称,公司收到中国证券会的正式批复,核准公司非公开发行不超过4500万股新股。根据之前的预案,公司本次定增募集资金不超过6亿元,其中5亿元拟用于消费电子产品金属CNC精密结构件扩建项目,另外1亿元拟用于补充流动资金。
增发资金将切实提升公司金属机壳的供给能力。近年来智能终端金属化、轻薄化趋势日益显现,现在整个行业的CNC产能处于供不应求的状态,为此公司此次增发募集资金以提升CNC产能以匹配下游的需求。公司目前有CNC设备1000台,本次定增资金投资项目实施后,将在现有1360万套/年的产能基础上再增加900万套/年的产能,将进一步满足市场旺盛需求,也将推动公司的业绩增长。
巨头应用带来示范效应,金属机壳将有望迎来快速渗透期。金属机壳是目前消费电子领域高增长确定性最强的创新点之一,三星等智能手机巨头逐渐开始应用金属机壳将带来示范效应,国内的一些智能机厂商也在快速跟进,市场规模非常巨大。金属机壳目前正处于渗透率快速提升初期,根据我们的测算未来两年全球智能手机金属机壳市场规模将呈现出快速增长的态势,即将迎来快速渗透期。
看好金属机壳未来几年快速增长。金属机壳在机壳厚度、散热性能、可回收性、屏蔽性能等多方面相对塑料机壳都有明显的优势。1、首先,金属机壳有良好的力学和材料加工特性,可以做得更薄;2,其次,金属材料的散热性能优异,更有利于处理器运行;3,再次,金属机壳的可回收性能好,更符合环保要求;4,最后,金属的电磁屏蔽性能远远优于塑料,随着工艺技术的发展,金属机壳的电磁屏蔽特性更加显现。
公司将充分受益于金属机壳渗透率的快速提升。需求端实行大客户战略为公司提供了需求保障,三星、小米、中兴等均是公司金属机壳客户,业绩已开始快速增长。供给端正不断提升CNC产能,凭借多年结构件行业经验,产品设计和制造能力毋庸置疑,大跨步进入金属结构件蓝海市场,打开未来高增长空间。
构建精密结构件一体化解决方案平台,盈利拐点即将来临。
?公司已是一体化消费电子精密结构件提供商,向客户提供模组化的产品以提升公司产品在客户产品中价值占比,提升了公司的业绩弹性和客户黏性。
?前期新项目投入造成短期业绩承压,处于转型阵痛期,不过14年下半年已看到几个积极因素,CNC产能在提升,强化玻璃、粉末冶金等业务已开始盈利,季度毛利率也有所反弹,业绩盈利拐点即将显现。
盈利预测与投资建议:我们预计2014-2016年营收分别为38.24/46.64/53.87亿元,归属母公司净利润分别为0.72/2.32/3.17亿元,对应增发前股本的EPS分别为0.35/1.15/1.58元,目前股价对应的PE分别为67/21/15倍。我们认为公司未来两年处于业绩的高成长时期,理应获得一定的估值溢价,基于谨慎原则,我们给予公司15年30倍PE,目标价为34元,继续维持“买入”评级。
安洁科技深度报告:转型破茧,前景可期
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2015-10-29
公司近几年受电脑行业低迷的影响,盈利能力呈现下降趋势。为了扭转颓势,公司积极进行横向布局,从手机、笔记本电脑结构件切入消费电子金属件和汽车电子市场,有望实现转型,破茧成蝶。
公司未来的成长性主要看以下三个方面:
一、短期仍然看苹果。短期来看,下半年甚至明年主要看苹果新产品出货。今年新品首发市场包含中国,中国市场对新产品需求量大,销量超出预期,达到历史最高。此外,公司在该系列产品中的单台价值大幅提升,前三季度业绩增长一倍,第四季度业绩不输三季度。而公司在3Dtouch上光学胶的应用,为公司树立了良好口碑,成为苹果供应链带来的附加效应,有望带来潜在客户,从而发展为公司中期业绩成长的重要动力之一。
二、中长期看精密金属件。抛开苹果供货商的既有印象,中长期我们主要看好公司在消费电子精密金属件产品方面的业绩。新星控股目前在配合客户多款消费电子金属件产品的样品认证及试产,另有多款产品有望明年实现量产。轻薄、散热的市场需求驱动手机等消费电子零部件金属化。公司在相应领域具有较强的生产能力,通过收购、购买生产设备等一系列动作,完成配套,增强了竞争力。产品量产后,对公司利润贡献清晰可见。
三、新辟领域前景乐观,布局是看点。通过并购整合,公司切入了汽车电子、智能家居、虚拟现实等新兴领域,汽车电子涨势确定,公司将加大在相关领域的投资,并倾斜更多资源,壮大原有产能,开拓新客户。智能家居及虚拟现实产业前景广阔,公司目前已与国际智能家居厂商NEST、塞万特等进行合作。智能家居和虚拟现实产业即将迎来爆发式增长期,公司将直接受益。
维持“买入”评级:我们预计公司2015~2017年的EPS分别为0.70/0.97/1.22元,维持“买入”评级。
风险提示:新品出货量下滑;精密金属件生产能力不及预期等。