5大券商解析物联网领域投资前景
新通信行业周报:NB-IoT统一低速物联网标准,行业爆发迎来强力催化剂
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴友文 日期：2016-06-21
板块表现:本周大盘下跌,通信板块上涨,周内涨幅0.79%。同期沪深300周内跌幅为1.5%,板块价格表现强于大盘。通信指数的62个成分股本周平均换手率为18.37%;同期沪深300成份股总换手率为5.28%,板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻:3GPP中国伙伴首秀南京,三千人工作组会议硕果累累;中国电信与华为携手发力物联网,签署NB-IoT创新研究合作协议;大唐携手中国移动,共促5G“互联网+”发展;北斗系统白皮书:2020年建成北斗全球系统;中移物联采购4G智能行车记录仪,总量20万台;中兴通讯与证通股份达成战略合作,发力支付、互联网金融业务;农村4G提速,电信联通获低频段红利;微软262亿美元收购领英,涉足社交网络迈出第一步。
核心观点:
3GPP通过NB-IoT标准,物联网行业爆发在即。6月16日在韩国釜山召开的3GPPRAN全会第72次会议上,NB-IoT标准获得了RAN全会批准,正式宣告了这项受无线产业广泛支持的标准核心协议全部完成。全球终于有了基于标准化的物联网专有协议,而标准化工作的成功完成也标志着NB-IoT即将进入规模商用阶段。根据预测,2020年时全球将会30亿台以上的NB-IoT连接终端,在新的统一标准催化下,物联网有望迎来应用空间的全面爆发。对此,我们再度强调在物联网产业链上“一头一尾”的投资逻辑:“一头”就是最前端的设备制造商,他们将受益于新技术拉动的物联网芯片、模组、集成终端等硬件需求增长而获得利好,我们推荐关注东软载波等物联网芯片/模组制造商;“一尾”是指最后台的物联网平台运营商,随着物联网终端的放量增长,直接会提升平台上的物联终端接入数,从而增加运营收入,我们推荐关注国内代理Jasper物联平台的宜通世纪。综上所述,“一头一尾”将最先从物联网行业的整体兴起中受益。
北斗导航白皮书发布,产业空间有望扩大10倍。6月16日国务院发布《中国北斗卫星导航系统》白皮书,中国将在2020年前后,完成35颗卫星发射组网,为全球用户提供服务。同时,北斗系统的应用领域也已从行业应用拓展到大众应用,应用规模逐步扩大,北斗系统的经济和社会效益正逐渐显现。我们认为,经过多年的发展,北斗应用正在经历从军用市场为主扩展到民用市场上,行业将迎来向上爆发的拐点,未来5年北斗产业规模或有10倍以上增长空间。北斗卫星导航系统的技术跨越式发展,加之政策推进民用化和国际合作,将促使其相关的产业在“十三五”呈爆发式增长,我们推荐关注在北斗产业链上具有全产业链优势的军工北斗领先企业振芯科技、华力创通、海格通信等。
投资建议:中银新通信组合配置建议持续关注大数据龙头东方国信、在金融IT方面具有规模效应的恒生电子、全年业绩加速有望持续高增长+酝酿基于庞大移动互联生态数据的AI雏形的同花顺、受益于广电网络规模建设业绩高速增长且转型预期强烈的亿通科技、国内物联网平台运营具有先发优势的宜通世纪。
风险提示:系统风险、竞争风险。
“理性与感性”主题策略周报:标准化协议落地,物联网从趋势到现实
类别：投资策略 机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈果 日期：2016-06-21
报告要点
标准化协议落地,物联网进入规模化商业阶段
2016年6月16日,在韩国釜山召开的3GPPRAN全会第72次会议顺利结束,3GPP协议相关内容获得了RAN全会批准。全球运营商有了标准化的物联网专有协议,其意义不亚于TCP/IP之于互联网。基于该标准协议的物联网能够为更多领域提供全新的产品和解决方案,物联网即将进入规模商用阶段。
李克强总理在2016政府工作报告中提出,在“十三五”期间要促进大数据、云计算、物联网广泛应用。以物联网为代表的新经济模式,将开启全新的信息传递和获取方式,信息传递由平面化变得立体化。根据物联网研究中心数据,2015年中国物联网整体市场规模高达7500亿元,预计到2020年,物联网产业规模有望突破1.5万亿,年复合增长率超过15%。
相关公司:宜通世纪、思创医慧、东软载波、华鹏飞、远望谷、新大陆等。
政策扶持带来行业持续景气,关注芯片国产化主题
当前来看,2016年以来的新能源汽车板块有些类似于2013年的传媒板块,其核心逻辑来自政策扶持下的行业持续景气。我们认为芯片国产化与新能源汽车最为接近,值得重点关注。
信息时代,芯片存在于各个领域。我国对于电子产品需求量极大,但由于国内集成电路领域起步较晚,在技术上天然落后于美日等国,这就造成过去几年我国在集成电路方面严重依赖海外,存在明显的贸易逆差。如今,芯片国产化对于整个电子行业来说已是迫在眉睫。
下半年国家集成电路产业基金的大力支持将加速芯片国产化的步伐,产业扶持政策预计以处理器芯片为核心,存储及特色芯片并重。
相关公司:大唐电信、三毛派神、全志科技、同方国芯、飞凯材料、晶方科技、景嘉微、扬杰科技、鼎龙股份等。
国企改革动态跟踪
2016年6月15日,江苏省国资委副主任李琨在采访中表示,2014年以来,江苏省省、市两级国资委监管企业及其子企业共有93户实施了混合所有制改革试点,在部分省属企业选择一批商贸流通、一般制造业等充分竞争行业的二、三级子公司,采取引进增量投资者、产权转让、员工持股等多种形式实施混合所有制改革。相关公司:中国海诚、中粮系、诚通系、五矿系。
通信行业:NB-IoT协议获批促进物联网发展,视频将驱动骨干网流量十倍增长
类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：于海宁,武超则,崔晨 日期：2016-06-21
最新观点及行业动态
上周通信板块下跌0.94%,同期上证下跌1.44%,其中通信设备下跌0.81%,通信运营下跌2.23%,板块表现强于大盘。
本周重点推荐:海能达、光环新网、国脉科技、振芯科技、宜通世纪、华星创业、荣信股份。
重点关注:五洋科技、大唐电信、中兴通讯、海格通信、网宿科技、高升控股、鹏博士、盛路通信、深桑达A、烽火电子。
NB-IoT协议获批,物联网产业落地
6月16日,NB-IoT技术协议获得了3GPP无线接入网(RAN)技术规范组会议通过。从立项到协议冻结仅用时不到8个月,成为史上建立最快的3GPP标准之一。在9月完成性能标准制定和12月完成一致性测试后,NB-IoT即可进入商用阶段。华为、中兴、瑞典电信运营商Telia联合爱立信、诺基亚都已经表示年内推出支持NB-IoT技术的产品。
欧洲电信运营商沃达丰希望通过最早在明年推出商用NB-IoT服务的计划,来向其他物联网连接竞争技术施压。沃达丰一直在土耳其和西班牙进行预标准的NB-IoT试验连接停车场的传感器。在西班牙,沃达丰也在与自来水公司Aguas de Valencia就智能水表项目进行合作。沃达丰约85%的基站通过简单的软件升级便可支持NB-IoT,而在荷兰市场,这样的基站占比为95%。
美国电信信息公司Light Reading推测,沃达丰将首先在西班牙推出其商用NB-IoT服务;厂商们将在9月份开始供应NB-IoT芯片,而Altair Semiconductor公司将成为首个进行NB-IoT芯片出货的公司。Light Reading将NB-IoT看为推出速度最快的一种新技术之一。
NB-IoT协议的获批将会补充低速率、高覆盖物联网技术的空白,成为大规模低功耗、低速物联网传感器之间通信的标准方式,其落地一扫之前物联网主要通过WIFI、蓝牙等方式依靠周围设备连接网络的尴尬局面,使得物联网传感器设备的广泛布放成为了可能。为物联网在城市基础设施建设、工业生产等方面的应用创造了条件。
协议的获批将促进物联网的发展,帮助运营商扩大市场规模,关注【中国联通】;同时【中兴通讯】在协议的落地方面有突出贡献,另外【大唐电信】在物联网市场也进行了布局,推出了FDD/NB-IoT产品;【宜通世纪】致力于物联网设备云平台运营, 随着物联网的发展卡位优势明显;同时推荐【国脉科技】【盛路通信】物联网中车联网的标杆企业。
通信行业:国际NB-IoT标准获通过,关注物联网产业投资机会
类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-06-21
上周市场表现:
上周上证综指下跌 1.44%,沪深 300 指数下跌 1.70%, 中小板指数下跌1.31%,创业板指数下跌2.91%。同期通信行业(申万) 下跌0.94%,跌幅低于沪深300 指数、中小板指数和创业板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌0.81%,通信运营下跌2.23%。从行业横向比较来看,涨幅位居前五名的行业为有色金属、食品饮料、电气设备、汽车和农林牧渔,通信行业位居第14 位。从个股来看,本周涨幅前五名的公司为宜通世纪、盛路通信、欧比特、盛洋科技和雷科防务,涨幅分别为17.01%、9.52%、7.87%、6.78%、6.21%。
行业重要新闻:中国电信集团旗下中通服策划推动包括“八纵八横” 在内的“中非共建非洲信息高速公路项目”。该项目总投资大概在150 亿美元。光缆设计里程约15 万公里,涉及非洲48 个国家,途经82 个大型城市。华为、中兴、烽火通信,还有小米目前都在参与项目规划讨论;2016 中国光网络研讨会上,中国电信集团科技委主任韦乐平表示,运营商网络将向全光纤网演进。目前,全国光纤总长接近10 亿芯公里,约占全球40%。接入网光纤长度增速最快,增速达到25%。到2020 年,全球FTTH/0 用户数可达5 亿,年均增长约21%;其中中国FTTH/0 用户数可达2.8 亿, 年均增长约26%,中国仍然是全球主要的光纤光缆市场;国务院新闻办公室16 日发表《中国北斗卫星导航系统》白皮书指出,20 世纪后期,中国开始探索适合国情的卫星导航系统发展道路,逐步形成了“三步走”发展战略:2000 年年底,建成北斗一号系统,向中国提供服务;2012 年年底, 建成北斗二号系统,向亚太地区提供服务;计划在2020 年前后,建成北斗全球系统,向全球提供服务;据中国IDC 圈最新的报告数据显示,2015 年中国IDC市场延续了高速增长态势,市场总规模达到518.6 亿元人民币, 同比增长39.3%;未来三年整体IDC 市场增速将保持在35%以上,到2018 年,中国IDC 市场规模将接近1400 亿元,增速达到39.6%。
本周投资建议:2016 年6 月16 日,在韩国釜山召开的3GPP RAN 全会第72 次会议顺利结束。NB-IoT(窄带蜂窝物联网)作为3GPP R13 一项重要课题,其对应的3GPP 协议相关内容获得了RAN 全会批准,正式宣告了这项受无线产业广泛支持的NB-IoT 标准核心协议历经2 年多的研究终于经全部完成。由于NB-IoT 具有广覆盖、支持海量链接、模组成本低、终端超低功耗等优点,所以业内普遍认为NB-IoT 会点燃物联网应用的浪潮,预计到2020 年,物联网会带来数千亿美金的市场。Jasper 是目前全球最大的物联网链接管理平台,与全球30 多个国家移动运营商有着广泛的合作,覆盖全球100 多个移动运营商网络。我们看好物联网产业未来的发展,宜通世纪作为目前国内Jasper 唯一合作伙伴,后续发展潜力巨大,有望成为中国物联网平台的龙头企业,本周重点推荐关注。
风险提示:物联网产业发展不及预期。
IT硬件与设备行业重大事件快评:NB-IOT标准化工作完成,助力物联网市场爆发
类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：刘翔 日期：2016-06-21
NB-IOT技术优势显著,为支撑物联网产业进入爆发期提供重要条件
相比较传统的蓝牙、WIFI等IOT技术,NB-IOT(窄带蜂窝物联网)技术具有5大优势:大容量、广覆盖、低功耗、低成本和高稳定性。大容量:NB-IOT比2G/3G/4G有50~100倍的上行容量提升,意味着同一基站使用该技术,能够比现有的无线技术提高50~100倍的接入术。这在物联网时代,接入硬件设备数量的爆发提供了更有利的支持。广覆盖:NB-IOT比原先的LTE连接提升20dB的增益,相当于发射功率提升了100倍,因此穿透性更强,如此前较难覆盖的地下车库等。
低功耗:通信设备能量消耗与数据量或速率密切相关,而NB-IOT聚焦小数据量和小速率应用,还能引入超长DRX(非连续接收)省电技术和PSM省电技术,使得功耗大大降低。NB-IOT的功耗仅为GSM的1/10。低成本:由于低速率和低带宽,其所需的RF、PA等要求将更低,对于其芯片的成本将显著降低。同时,由于NB-IOT可直接部署于GSM、UMTS、LTE网络,现有的基站复用也可降低部署成本。高稳定性:NB-IOT使用的是单独的180KHz频段,不占用现有网络的语音和数据带宽,能够更好地保障未来物联网业务与传统业务同时稳定地进行。以智能抄表为例,采用有线PLC抄表数据的回收成功率在60%左右,而NB-IOT可以保障数据成功回收率达99%,可靠性得到大幅提高。
因此,NB-IOT技术更好地为万物互联的世界提供了可能。随着此次NB-IOT标准尘埃落定,2016年将成为NB-IOT商用元年,万亿级物联网市场即将进入爆发期。从产业内,我们看到华为已经积极参与布局,提供端到端的解决方案,包括基站、核心网、芯片、操作系统及数据管理平台。爱立信、高通等主流芯片与模块场也在研发相关产品支持NB-IOT。
迎来基于标准化的物联网专有协议,带动产业迎来全新业务增长点
如果以SIM卡指标统计,全球移动用户渗透率已超过100%,运营商在“人的连接”方面的业务已然增长乏力。因此,运营商希望打造全新的业务增长点,而物联网市场恰好孕育着巨大市场空间。根据Gartner预测,2016年将有64亿物联网设备投入使用,同比增长30%,2016年物联网服务方面的支出将增长22%,达到2350亿美元。而由于传统的3G、4G网络无法满足物联网设备低功耗、低成本等要求,大部分物联网设备目前主要使用Wi-Fi、蓝牙等IOT技术,仅有10%的物联网应用基于蜂窝网络,运营商难以获利。随着此次NB-IOT标准制定工作的完成,将有助于NB-IOT技术的大规模商业化推广。NB-IOT技术凭借其广覆盖、低功耗、低成本等优点将助力运营商抢占快速增长的物联网市场份额,成为未来运营商新的业绩增长点。
物联网市场万亿级规模,上游物联网芯片厂商有望最先获益,助推物联网产业迈进
根据前瞻产业研究院数据,2015年中国物联网整体市场规模将达到7500亿元,年复合增长率超过30.0%。预计未来几年我国物联网行业年均增速30%左右,2018年物联网行业市场规模将超过1.5万亿元。芯片作为物联网的核心设备,在物联网中的所有应用中处于核心地位。物联网芯片主要包括:MCU、FPGA、Memory、Sensor、连接芯片等。物联网行业若进入快速增长期,上游芯片厂商首先受益,嵌入式芯片方面本土厂商与国际水平差距较小且受益我国巨大的下游市场需求,将有望优先获得大额订单迎来业绩高增长。
推荐关注相关投资机会:
物联网将带来巨量硬件的接入,且后续带来的大数据变现价值空间更大。物联网是信息时代下一浪潮,其价值还远未得到挖掘。我们认为,未来在物联网时代,能够串联感知层、网络层、应用层三个物联网层级,垂直打通数据到应用的平台型公司将成为赢家。且极有可能在不同的应用细分领域产生专业化巨头。此次NB-IOT标准核心协议的落定,统一了分歧,将对推动物联网发展有重要积极意义。
我们推荐关注相关个股:汉威电子(拥有国内稀缺的“多门类传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的领先物联网解决方案,已在城市、环保、工业、居家四大领域形成强大事业群);华工科技(集传感器、全息二维码技术、热转印色带技术感知层,光通信器件传输层,智慧工厂数据层以及激光智能装备执行层为一体的工业物联网企业);东软载波(国内领先的多种通信芯片制造商与解决方案提供商,国内唯一同时拥有窄带载波、宽带载波和无线芯片技术及相关产品的企业);中颖电子(家电MCU龙头企业,领先布局智能家居及可穿戴设备相关芯片。同时,笔记本锂电池电源管理芯片和AMOLED驱动芯片具备领先优势);积成电子(积极布局能源互联网,拥有全套行业解决方案,从电力自动化成功地拓展到燃气、水务、热力等相关应用市场);三川智慧(国内水表龙头,从水计量逐步向水质监测、净化、水务信息化管理、大数据分析与服务等方面拓展和延伸。
积极布局物联网智慧水务);东方电子(中国能源管理系统解决方案主要供应商,在电网之外,已开拓了智慧城市、新能源、轨道交通、石油石化、能源管理等行业整体解决方案);远望谷(全球领先RFID技术、产品和系统解决方案提供商);天奇股份(国内物流仓储自动化和报废汽车回收拆解领先企业);银江股份(城市大数据服务运营商,已在多地运行城市综合数据服务平台。领先布局医疗、交通、城市运管领域城市大数椐平台);拓邦股份(国内领先的智能控制系统方案提供商,联合阿里生态圈,布局智能家居等物联网消费领域);和而泰(C-life平台完成工业数据链闭环,建立物联网大数据平台,领先布局家电、睡眠、健康、美容、医疗、母婴等行业,致力于打造第三位物联网服务平台)。