安信证券：从今天起，对稀土乐观一点

　　基本金属分化加剧。上周影响基本金属价格的因素仍主要集中于宏观层面,周初美国PMI、ADP等经济数据表现尚可;周中澳洲与英国央行宣布降息,日本公布28万亿经济刺激计划;周末公布的非农数据大超预期,推升美元指数,基本金属分化加剧。从供需层面看,国内基本金属现货市场整体平稳,各品种成交继续保持疲软之势,下游需求并未有明显回升之势。

　　稀土止跌企稳,国储有望进场。上周稀土价格企稳,部分主流品种镨钕镝铽厂家报价企稳,环保核查造成上游分离厂停产企业较多,供给收缩,现货市场供应紧张,上游持货观望对外不出,下游买货询盘开始增加。此外关于8月稀土开始国储的消息,开始流传,对后市还是有所提振。上涨面临风险在于企业短期停产后开工,但从整体来看,稀土主流价格仍将处于上涨趋势。

　　小金属钼、钨矿、锑、钴上涨。近期我们主要看好环保巡查下钨相关品种的上涨,关注钛精矿、海绵钛在供给收缩的带动下的涨价持续性,重视钴在海外贸易商囤货炒作下的上涨持续性。

　　继续聚焦避险和产业确定性,重视新能源板块重估。目前流动性边际收紧、风险偏好出现纠结、需求侧弱化、供给侧强化,在此背景下,我们除了看好避险类的金银的长期配置价值外,产业向好确定性强细分品种在市场调整之后极具配置价值,如稀土及磁材、环保督查带来的钨、稀土、锡的供应冲击机会、新能源(钴、磁材、锂)、军工(钛材、高温合金)。

　　价格与市场预期均已触底,考虑到国储预期升温、稀土论坛有望超预期,我们继续看好稀土后市。上游股关注厦门钨业、广晟有色、盛和资源、安泰科技、威华股份等。价格上涨也将逐渐传导至磁材,且新能源车对稀土磁材的拉动将越来越强,磁材股重点关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、安泰科技、银河磁体、英洛华等。

　　中央环保督查风暴来袭,有色迎来强势供应冲击。此次2016年第一批中央环境督查的8个省区是有色金属品种的主产区,环保督查此次贯彻力度超预期,再叠加夏季行业淡季,将对各品种的产能,尤其是冶炼产能带来程度大、持续时间长的供给冲击。相应品种已出现现货紧张局面,一旦等到四季度下游开工补库,预计将对金属价格带来更大推升。同时,我们预计,如果此次环保督查之后还有后续其他省区继续推进,可能将进一步加大对相关有色品种的供给冲击。建议关注钨、稀土、锡相关标的,重点关注厦门钨业、中钨高新、章源钨业、广晟有色、安泰科技等。

　　期待钴稀之时,关注华友钴业、盛屯矿业、格林美、鹏欣资源。在新能源汽车上游材料整体景气度和估值偏高的背景下,钴供需改善方向明确,价格有望继续回升。

　　全球货币体系暗黑时代开启,金银配置价值凸显。近期由于美国7月非农数据超预期,美联储加息概率有所回升,考虑到下周有较多美国7月份数据公布,短期内将对金银价格构成打压。但货币体系暗黑时代的?大放水、大波动?逻辑很难逆转,坚定看好金银中长期的配置逻辑。黄金板块重点关注:中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、湖南黄金等。白银板块聚焦铅锌银矿标的,兴业矿业、盛达矿业、盛屯矿业、金贵银业。

　　核电机组招标重启升温,关注核电相关有色标的。近期下半年核电机组招标重启预期升温,建议关注中飞股份、东方锆业、西部材料、安泰科技、金钼股份(核电相关钼新材料)。

　　风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供给侧改革低于预期。