国泰君安期货“衍生品市场助力上市公司高质量发展”论坛成功举行

　　10月26日，由上海市期货同业公会主办的第十四届期货机构投资者年会举行，国泰君安期货承办了主题为“衍生品市场助力上市公司高质量发展”分论坛，多位来自实体企业、期货公司、证券公司及相关数据服务商的专家代表共聚一堂，共话期货衍生品服务实体风险管理的广阔前景。

　　翱兰商贸中国区市场合规与风控首席执行官许沙莎发表演讲，介绍了上市公司风控体系建设的发展趋势。她表示，随着期货和衍生品市场的快速发展，通过套期保值管理风险日益成为上市公司的主要选择。从实践效果看，进行套期保值的上市公司在ROA、ROE、杠杆系数、现金比率等指标的均值和变异系数上都要优于非套保公司，且存在明显的“时间加强效应”，即套期保值持续时间长的公司在这些指标上的提升比套期保值持续时间短的公司要更好。

　　“2023上半年，上市公司公告使用衍生品进行套期保值的家数合计1000家，已经接近上年全年的1133家。”许沙莎说，“但与成熟市场相比，我国上市公司参与套期保值的空间仍然很大。所以大家要进一步加强交流互鉴，共同提升风险管理的意识和能力，充分利用期货服务实体经济的优势，实现供应链产业链的安全和优化升级，增强自身的发展活力和韧性。”

　　国泰君安证券固定收益外汇商品部业务董事翁倩芸分享了外汇风险管理对上市公司经营的重要性。她表示，影响长期汇率的因素包括利率水平、美元指数（参考一篮子货币）、地缘政治、政府管理、国际收支、经济基本面等。

　　翁倩芸强调，自“811”汇改以来，人民币汇率双向波动成为常态，企业面临的汇率风险不断加大，企业需树立风险中性理念，合理充分利用外汇衍生品工具主动避险。在演讲中，她介绍了多家实体企业利用衍生品工具进行外汇风险管理的实际案例，并希望更多有汇率风险管理需求的企业参与衍生品市场。

　　作为国内领先的避险交易数据服务商，避险网创始合伙人华金辉就企业套期会计处理的话题进行了分享。他表示，套期工具盈亏与被套期项目盈亏相合并，最终“期现一本账”，是套期保值业务与套期会计的主要逻辑。他结合实际案例，介绍了公允价值套期保值、现金流量套期保值等不同类型套保的会计核算思路与方法。

　　“在商业社会中，追逐超额收益通常也意味着需要冒更大的风险，风险应对力成为了企业的核心竞争力。面对现实世界中的不确定性，无论是个人还是组织，唯有践行避险的原则，才能做出正确的决策。以最小的痛苦和代价去防患于未然，以更加自信的方式拥抱未来，这就是我们避险的意义所在。”华金辉总结道。

　　在圆桌论坛环节，来自万华化学、正泰电器、南钢股份等多家上市公司代表与国泰君安期货套期保值产品负责人马亮，共同讨论了上市公司参与衍生品市场的痛难点以及解决思路。与会企业普遍表示，本次论坛内容具备极强的启发性和实操性，未来将积极与期货公司合作，投身衍生品市场管理价格、汇率等经营风险，从而实现公司自身高质量、可持续发展。

　　( CIS)