科创板这一年：改革试验田蓬勃生发

　　一年前，设立科创板并试点注册制的宣示声在浦江边响起。一年后，科创板各项制度创新经受了市场的检验，改革“试验田”焕发出蓬勃的生命力。

　　改革先锋重任在肩，谆谆嘱托牢记心头。在创出“科创板速度”的一年建设期后，这片试验田将继续在实践的哺育下茁壮成长，为中国资本市场改革的持续推进当好排头兵。

　　牢牢把握住科创板的定位

　　牢牢把握住科创板的定位，是科创板建设中十分重要的问题。自科创板上市审核启动以来，上交所始终注重按照相关规定和要求，按照所确立的科创属性评价机制，坚守着科创板定位。

　　上交所相关负责人介绍，在审核工作中坚守科创板定位的重要抓手之一，是督促发行人就自身是否符合科创板定位进行合理评估。上交所要求保荐机构对拟上市企业进行核查把关，也可以根据需要向专家咨询委员会咨询。在此基础上，上交所对企业的技术水平、先进性程度、研发投入等情况，加大问询力度，要求发行人充分披露清楚。对明显不符合科创板定位的，不同意其发行上市申请。

　　从实践情况看，目前科创板和试点注册制配套制度确立的科创属性评价判断机制，总体上是有效的。科创板已支持了一批符合科创定位的企业上市。也有个别明显不符合科创板定位的企业，终止了发行上市审核。

　　从最新披露的三季报来看，科创板上市公司研发投入不断加大，各项财务指标保持健康，科创板支持科技创新的效果初步显现。

　　据统计，今年前三季，科创板已上市公司营业收入同比增长14%，净利润同比增长40%。有八成公司实现收入利润双增长。从行业板块看，集成电路、生物医药、新能源、轨道交通等行业上市公司均实现不同程度业绩增长，整体态势积极向好。上市公司研发费用占收入的比例平均为13%、最高达35%。首批25家科创企业上市后加大了研发投入力度，第三季度研发费用同比增长14%。

　　上交所相关负责人表示，接下来，上交所将继续坚守科创板定位，在审核环节进一步支持和鼓励“硬科技”企业上市。

　　以信息披露为核心推进注册制改革

　　以信息披露为核心，是注册制改革的基本要求。这一基本要求，贯穿在发行上市审核、发行承销定价、上市后的持续监管等不同阶段，也贯穿于制度设计和执行的全过程。

　　为充分体现注册制的原则，科创板精简优化部分发行上市门槛的同时，提出了严格的信息披露要求。在启动科创板上市审核前，上交所公布了两批审核问答，将以往实践中掌握的科创企业所不适应的发行上市隐形门槛，都转化为严格的信息披露要求，将科创板的制度包容性通过信息披露，落实到了具体的审核事项中。尤其是结合科创企业特点，要求发行人充分披露行业信息、经营风险、管理层讨论等内容，特别是企业的科创属性和技术先进性等方面的信息。

　　上交所相关负责人介绍道，从实践看，经各方共同努力，原有的对科技创新相关事项披露不够充分、企业业务模式披露不够清晰、企业生产经营和技术风险揭示不够到位、信息披露语言不够友好等问题，正在逐步解决，发行人的信息披露质量在稳步提升中。

　　以信息披露文件为重点的公开化问询式审核，是科创板的首创，也是在推进注册制改革的同时把好上市公司入口关的重要抓手。在科创板发行审核工作中，上交所将发行人和中介机构提交的信息披露文件作为主要审核内容。审核的主要方式是一问一答的“问询式”，是一个提出问题、回答问题的过程；问询式审核实行全公开，包括审核标准、审核内容、审核进展、审核结果的全公开。从实践情况看，公开化问询式审核，对督促发行人不断丰富和完善信息披露内容，压实中介机构的核查把关责任，促进审核过程公开透明，发挥了积极作用。

　　上交所相关负责人表示，接下来，上交所发行上市审核问询将进一步聚焦财务交易真实性、信息披露重大性、风险揭示充分性、投资者决策有效性，进一步提高审核质量和效率。

　　呵护“试验田”需各方合力

　　上交所方面表示，贯彻落实好注册制的改革理念，坚持以信息披露为核心，需要将一家“真实的公司”呈现在市场和投资者面前。为此，必须明确相关各方的基本责任。

　　具体来看，发行人要“讲清楚”，即承担第一位主体责任，要对信息披露的真实、准确、完整负责。中介机构要“核清楚”，要对信息披露的真实、准确、完整进行核查验证，承担好把关责任。审核机构要“问清楚”，要从投资者需求出发，进行专业化的审核问询，努力问出一家真公司。投资者要“想清楚”，在发行人充分披露与投资决策相关的信息和风险后，自行判断为什么买卖企业发行的股票，风险自担。