上游行业价格反弹推升11月工业企业利润加速回暖

　　中国证券网讯（记者 梁敏）受低基数效应，石油加工、钢铁等原材料行业价格反弹等因素影响，11月份规模以上工业企业利润加速回暖。

　　国家统计局27日公布数据显示，1至11月份，规模以上工业企业利润同比增长9.4%，增速比1至10月份加快0.8个百分点。其中，11月份利润同比增长14.5%，增速比10月份加快4.7个百分点。

　　国家统计局工业司何平分析称，1至11月份利润增长较快是基于上年较低基数。2015年1至11月份，工业利润同比下降1.9%，利润两年平均增速仅为3.6%，低于工业生产两年平均增长6.1%的速度。

　　此外，生产销售增长加快和价格上涨也使11月利润增速加快。此前统计局公布的数据显示，今年以来PPI同比持续回升，11月份涨幅攀升至3.3%，比10月份扩大2.1个百分点。

　　银行证券首席经济学家潘向东认为：“价格回升继续鼓励企业加强生产活动并补充库存，这是刺激工业企业利润改善的直接原因。”

　　从行业来看，上游原材料行业利润反弹明显。数据显示，1至11月份，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.6倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.2倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长2.7倍，有色金属冶炼和压延加工业增长37.4%。

　　不过，何平认为，利润增长过多依赖于石油加工、钢铁等原材料行业价格反弹，不利于工业领域提质增效。

　　数据显示，1至11月份，因主要大宗商品价格反弹，原材料行业对全部规模以上工业利润增长的贡献率达到67.9%，其中，石油加工炼焦和核燃料加工业贡献21.6%，黑色金属冶炼和压延加工业贡献19.9%。

　　申万宏源证券在研报中预计，明年规模以上工业企业利润增速将前高后低。原因有两个：一是，上游企业利润占比较小，并不足以带动工业企业整体利润持续上行；二是，上游企业利润好转主因煤炭价格上行，但若煤炭价格持续上行，发改委仍有可能松动生产限制，煤炭价格上扬趋势难以长期持续。