邱国鹭：通过三个维度回归投资本质

　　中国证券网讯 （记者 张忆）在资本市场，短期或可靠追概念、炒主题、讲故事赌一把，但是市场变脸比翻书还快，怎么办？

　　10日，在招商证券与格上财富举办的首届中国证券私募年度论坛上，高毅资产董事长邱国鹭对上述问题阐述了自己的看法。他指出，投资的本质无非是希望买到低估的、未来能够超出预期的有成长性的东西，所以，应该通过行业、公司、管理层这三个纬度，回到投资的本质，找到好公司，做时间的朋友。

　　具体而言，回归投资本质的三个维度，其一是行业。在邱国鹭看来，买股票看行业就像买房子看社区，在这个维度里，看行业的生意模式，研究这个行业挣钱是否容易，之后再看这个行业的竞争格局如何。邱国鹭以美的、格力为例，“空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后形成了格力和美的市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后即使整体行业增速下滑，格力和美的业绩增长也很快，股价也都涨了几十倍，所以我们经常说，格局决定结局。”

　　接下来是行业空间，“既要避免投资在夕阳行业的阶段，也要避免初期百舸争流的阶段，要的是成长期和稳定期。”邱国鹭称。而生意模式、竞争格局、行业空间之后则是行业门槛。

　　邱国鹭表示，从公司的维度看，要看公司的品类和内部管理机制，“公司销售规模发展到一定的程度，再往上走就超出了管理半径，可复制性就不强了，增长就非常难，这种行业就是越大越难，对此类行业投资需谨慎。”邱国鹭称。

　　“第三个维度是管理层，分为能力和诚信度。其中，能力方面除了要看公司战略是否清晰，有聚焦点外，还要看管理层对于战术的执行力。”邱国鹭称。