民生宏观：央行有意引导资金利率下行

　　中国证券网讯（记者 王媛）对于降息后14天正回购利率下行了20个基点至3.2%，被一些市场人士认为是央行延续宽松政策的信号。对此，民生证券宏观团队今日发布最新观点认为，降息之后继续正回购利率下调，反映央行实体融资成本意愿非常强烈，有引导资金利率下行意图，未来14天正回购利率仍有下调空间。

　　民生证券宏观团队认为，目前14天同业拆借利率约为3.5%，高于正回购利率，央行此时主动下调正回购利率，有引导资金利率下行意图。同时，降息之后继续正回购利率下调，反映央行实体融资成本意愿非常强烈，货币处于宽松区间。

　　“未来14天正回购利率还有下调空间。2008年上半年高通胀时期的14天正回购利率是3.1%，当前实体经济低迷，若融资成本仍无法继续下降，央行未来还会继续下调正回购利率。”