老记观市——如何保证资金安全

　　A股市场周二大幅杀跌给投资者这样一种纠结，牛市会不会变成火中取栗了呢？

　　近期公布的一些宏观经济数据仍处于下滑的状态，投资者对货币政策放松的预期十分强烈，甚至有外媒发出了中国将推出“中国版QE”的言论。

　　从较为微观的角度看，由于企业的盈利状况难以令人乐观，银行惜贷现象较为严重，央行通过降准所释放出来的资金并没有及时进入实体企业中去。相反，A股市场的赚钱效应刺激银行通过伞形信托配资等方式进入了股市，这与央行放松的初衷背离。政治局会议明确指出要“注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道”，未来央行有可能会加大定向宽松的方式来确保资金流入实体企业。

　　不过，监管层引导资金脱虚向实对A股的影响有限。4月16日证监会明确表示两融不得参与场外股票配资、伞形信托等活动，市场仅出现短暂的震荡，对外在利空因素的消化能力超乎想象。更重要的是，经济增速企稳之前，A股市场的吸引力将持续存在，资金不会轻易离场，对于A股市场来说，资金已然不是问题。虽然我国经济还未到需要QE这种非常规货币政策的地步，但极有必要保持去年降息以来的这种宽松的节奏，未来降息、降准的预期仍然强烈，对A股将是重要的支撑力量，显而易见的是，在6000点之下不易过多讨论A股大环境发生逆战的事实，现在不仅仅大环境不同于2008年，即便在投资最为具体的微观层面，上市公司的竞争力也完全不同于2008年。

　　但也必须认识到，尽管资金流入似乎依旧连绵不绝，要进一步推升A股的市值和成交量，需要更多的资金流入，而场外资金流入总会有一个顶点。当资金流入拐点来临，要么整个A股趋势向下，要么结构出现大的分化，但是目前价值股与成长股估值都到了一个相对高位，因此，不排除出现阶段回落，但无论如何，在整体仍处于牛市格局当中的投资，在考虑到稳健和保守的平衡策略下，坚持具有基本面支撑的个股投资才能确保资金的安全。(安仲文）

　　更多阅读请点击进入“老记观市”的博客（https://srepotrviews.blog.cnstock.com/index.html）