老记观市：股市暴跌凸显个股优劣差异 基金经理回归基本面选股

　　中国证券网讯（记者 安仲文）在牛市主导的格局中，上市公司与上市公司的差别完全被疯狂的概念炒作淹没了，而股市暴跌恰恰使得机构投资者得以观察个股的优劣，当概念炒作逐步远去，机构资金重新开始以业绩和基本面为主导的选股。

　　本周三沪深两市共成交1.25万亿。行业板块方面，仅石油、银行、保险板块上涨，中国石油涨停，题材股方面则全线重挫，中小板和创业板再现跌停潮。

　　对于大盘回调的原因，博时基金宏观策略部认为主要包括两点，一是清理场外配资，使得市场对资金面表现出了一定的担忧，这点在周二的市场中已出现苗头；二是随着复牌股票逐渐增加，也带来了市场供给方面的冲击。

　　而另一方面，抄底资金在最近五个交易日内已经获利丰厚，不少抄底资金短短一周时间获得超过40%以上的收益，也加剧了获利资金出逃带来的市场震荡。但是这可能并非当前市场震荡的全面，本轮市场暴跌以来，市场已经重新回归理性，部分机构投资者也开始重新审视今年以来偏重概念和故事的投资逻辑，动辄以某个上市公司将要转型或参股某个与互联网沾边的小业务即可获取高估值，甚至借此实现股价翻倍在今年前期的A股市场中比比皆是，在这种情况下，大量毫无基本面和互联网竞争能力的上市公司在虚无缥缈的故事包装后已经远远偏离了其实际的价值，正如一些机构投资者所强调的，也许80%的A股公司所讲出的故事都很难真正得到落实。

　　显而易见的是，互联网或其他新兴产业并不是上市公司转型的避风港，而在此前，投资者或上市公司往往相信只要这么转型，公司就能活下来，但是互联网或其他新兴产业信奉的是丛林法则，互联网的残酷竞争和弱肉强食、以及需要耗费巨大的人力、物力、精力超出了多数投资者和上市公司的预期，互联网并不是一个生存安全舒服的领域。

　　因此，只有在暴跌面前才能真正观察上市公司与上市公司之间的差别，而在牛市，这种差别被疯狂的市场博弈和概念泡沫完全遮掩住了，正如大成基金的一位主管人士所强调是，股市暴跌的唯一好处是投资者可以寻找到真正能够长期增长、趋势向上的优质成长股，也才能确定到底哪些品种是应该留下来的，而哪些又应该是须及时卖出的。