老记观市——关注明确政策催化的主体

　　今日沪深市场集体走强，赚钱效应再次显现，对于今日的上涨，市场源自于投资者对下半年经济将在政策推动下企稳的预期，而前期下跌也修正了过高的估值，加之近期上市公司基本面的改善也为股价形成支撑，因此从短期和长期面来看，市场牛市的逻辑仍然成立。从中期来看，去杠杆、市场情绪恢复均需要时间，市场中期可能呈现宽幅震荡态势。具体到时间窗口，有基金公司人士预计三季度后期市场在货币政策再度放松的背景下可能重回升势。

　　总体而言，当下A股配置价值逐渐体现，预计下半年上证综指的核心运行区间为3400-4800点。行业、主题配置方面，由于市场不确定性增加和市场风险偏好下降，配置思路由弹性转向确定性。单纯炒作题材的逻辑可能难以讲通。推荐两个配置方向：一是有明确政策催化的主题板块，包括国企改革、互联网体育、现代旅游、工业制造2025；二是业绩和估值匹配度较高的行业，包括航空、医药、电子等。除此之外，也可以适度考虑将次新股作为阶段反弹的弹性品种。并购重组因能带来更快的收入增速和更高的利润增长，仍是长期需要重点关注的方向。（安仲文）

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