大盘冲高回落 题材股表现活跃
中国证券网讯（记者 黄璐）午后，结构分化越发明显，此前跌幅巨大的题材股超跌反弹，势头强劲，银行、保险等权重股持续走弱，早间活跃的军工股也在午后加入跳水行列，拖累股指。
截至收盘，上证指数报收于3080.42点，跌幅2.52%，下跌79.75点，成交额3027亿；深证成指报收于9991.76点，跌幅0.63%，成交额2999亿。创业板指报收于1893.52点，涨幅2.07%。两市成交额合计6026亿，较前一交易日大幅缩量。
盘面上看，食品安全、超导概念、大数据、网络游戏、金融机具、网络安全、电子信息、国产软件、云计算、地热能等题材板块涨幅居前；银行、保险、航天航空、通用航空、工程建设等板块跌幅居前。
兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期行情仍处于确认底部的波折期。一方面，9月初维稳时间窗口之后，部分滑头可能减仓观望。另一方面，在移动互联网时代，微信和微博等自媒体明显放大了A股市场群体性人性的弱点，贪婪和恐惧都能更快、更猛烈地形成合力，而扭转这种合力需要时间。然而，做空力量经过季度性宣泄之后逐渐衰竭，9月行情的波折将有助于确认2850点附近是否是市场底。
今日，前期跌幅巨大的题材股超跌反弹，但它们对指数的贡献随着权重股的补跌而对冲减弱。针对这个现象，申万宏源认为，题材股主要是技术性超跌反弹，目前还看不出反转的信号，市场心态也很脆弱，反弹结束后有再次企稳整理的要求。总的来看，不少个股在大跌60%甚至70%多以后，进一步下跌的空间将逐渐收窄，转入企稳震荡阶段。指数方面，上证指数有回归常态化的要求，预计将再次考验3000点及2850点支撑。
【股指期货】
【机构收评】
市场在下跌的过程中，往往是题材板块领先于权重板块见底，中国的证券市场的任何一个底部都是这种规律。今日权重板块再度杀跌，而题材板块已经出现了活跃，从前期题材板块的下跌来看，目前也已经经历了三波主杀跌浪，基本上可以确认近期的杀跌是最后杀跌浪，而今日题材板块的走强，而且是在较前两个交易日放量的前提下，基本上是可以确认题材板块已经进入了阶段性的底部，目前的放量走高更是显示出资金对于题材板块的追捧。
总体而言，从大的轨迹形态来看，A股市场目前处于一个破位（沪综指3373点）后的坚难回抽运行轨迹形态，但从时间因素来看，此点位破位的有效性或已成立，因为近期市场无论是量能还是绝对反弹度，均末触及此位，表明市场深层次演变的回落可能是由于基本面特别是经济层面与估值体系出现负面因素。尽管有利多因素不时出现，但市场响应平淡，反映出市场投资者对不确定性风险的回避投资行为。
在政策维稳，人民币汇率渐进稳定和A股估值优势凸显的背景下，市场反弹的基础是存在的，只是短期应该还是以区间震荡为主，用时间来换取上行的空间。因而，如果后期是延续横盘整理态势，操作上还是建议要认真判断手中所持个股的质地，低市盈率的超跌错杀股才是机会所在。相对于主板13倍动态市盈率，创业板的动态PE还是高达72倍，仍有进一步可能的下跌空间，建议适当规避此板块，防止后期可能出现的分化走势。
【策略周报】
【监管动态】
中国证监会有关负责人6日晚间表示，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，从市场估值、杠杆融资量、流动性等角度观察，市场内在稳定性增强。
市场稳定性增强为下一步修复市场、建设市场创造了良好条件，促进资本市场长期稳定健康发展，让市场自身运行规律逐步回归正轨，需要把稳定、修复、建设市场三者有机结合，需要进一步深化改革、完善监管。
9月2日晚间，中金所公布一系列股指期货严格管控措施，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为，旨在进一步抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行。
【市场动态】
截至节前最后一个交易日，沪市融资余额报6062亿元，净流出366亿元。当日融资买入310亿元，创今年以来新低。
当前A股的波动不影响MSCI对A股纳入MSCI 指数的决议，MSCI会根据市场开放程度，逐步提升A股在MSCI指数的比重。
保证金、开户数、投资者调查等多方面数据显示，在A股市场连续大幅调整的同时，投资者情绪出现改善，投资者对资金面及A股已达底部的预期正在逐渐转好。券商分析人士认为，尽管反弹可能随时出现，但A股继续“重建”的过程仍会异常复杂。
A股在3000点附近震荡，在经历了数次大级别调整后，大多数私募感慨无法看清市场趋势，难言是否处于底部，目前轻仓为主，等待市场触底。也有私募认为蓝筹已见底，可以适当积极布局，逐步建仓。
具有“国家队”背景的中信证券旗下四家营业部再度出手维稳，抗战胜利日放假前最后一个交易日(9月2日)买入数十亿元。而除了9月1日大手笔买入两只金融股，这四家营业部上一次大规模出手还要追溯至8月3日，当日合计买入近20亿元。
根据沪深交易所的安排，本周两市共有53家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数量共计53.74亿股，占未解禁限售A股的0.97%。
【周边市场】
在摩根士丹利发出“6年来首次买入信号”后，最近几个交易日，全球各大市场是否一如预期纷纷反弹？在梳理小长假期间全球市场表现后发现，反弹似乎没有想象中来得快：全球各大市场基本呈现出9月3日上涨，9月4日下跌的走势。
【市场观点】
当前市场流动性非常宽松，无风险利率下降，配资、融资等杠杆大幅下降，“去杠杆+均值回归”进入后期，市场信心开始重建。信心重建的第一个任务就是救市资金不退出，并引导长期资金逐步入场，最终形成市场底，将A股从技术性熊市拉回结构性牛市的格局。本月或从左到右震荡筑底，从而走出信心重建的第一步。
市场整体风险得到较大程度释放以及估值回归合理后，一些积极因素也在潜移默化积累，后市大盘下方空间不宜过分悲观，短线或以低位反复震荡筑底走势为主。
沪指3000点附近，A股投资价值已经凸显。最新统计数据显示，上证50指数PE是8.6倍，PB是1.2倍；中证100指数PE是9倍，PB是1.3倍；沪深300指数PE是10.6倍，PB是1.4倍。从指数投资角度而言，A股市场已具备极高价值投资基础。
随着全球股市进一步探底趋势明朗化，可能会诱发A股释放不合理估值结构导致的调整压力。因此，A股短线走势似乎仍面临较大的挑战。
国际期市最近可能又要面临抉择，欧美股市或许仍将进一步远离年内峰值，两市完成中期底部难免就会多一些波折，再创新低虽不能完全排除，但本周却很可能先抑后扬或止跌企稳，权重股动向、量变及其方向仍值得多关注。
一旦市场进入估值时代，其必然进入从低估到合理再到适当高估的循环过程。如果GDP增速能维持在目前的水平，那么前几年反复震荡的过程极有可能昨日再现，由于目前貌似还没有进入这个区域，所以可以选择休息。
值得注意的是，月线三连阴之后，9月1日市场再现千股跌停的局面，投资者期盼的A股9月开门红化为泡影，可见市场调整压力之大。目前，维持市场稳定的主要力量依然是以银行股为主的金融股，中小盘和创业板依然较为脆弱。
夏季达沃斯论坛是推动科技、创新与企业家精神的全球性盛会，历次论坛期间二级市场相关概念都会有所表现。业内人士预计，此次论坛将再次聚焦创新型经济，“工业4.0”、智能医疗、“互联网+”等主题有望获得资金关注。
好消息是做空力量经过季度性宣泄之后逐渐衰竭，9月行情的波折将有助于确认2850点附近是否是市场底。
