沪指冲高回落小幅收跌 创业板涨逾1%
中国证券网讯（记者 黄璐）周四，注册制加快推进的预期落地未改大盘震荡调整之势。大盘早盘一度冲高突破3500点，盘中也多次震荡走高，但均冲高乏力，量能未有明显放大，存量格局下震荡延续。
截至收盘，上证指数报收于3455.50点，跌幅0.49%，成交额2795亿；深证成指报收于12181.03点，涨幅0.01%，成交额4492亿。创业板指报收于2695.51点，涨幅1.03%，成交额1269亿。
盘面上看，工艺商品、网络安全、金融机具、高送转、迪士尼、食品安全、大数据、软件服务、国产软件、互联网等板块涨幅居前；船舶制造、航天航空、通用航空、航母概念、京津冀、房地产、军工、化肥行业等板块跌幅居前。
近期，市场始终呈现出低位震荡的态势。分析人士表示，由于目前市场以存量博弈为主，二级市场增量资金较为有限，而新股的接踵发行使得资金防控的窗口期极短，无法有效的回流二级市场，因此导致二级市场缩量盘整，短线也不具备放量上攻的资金基础。此外，时近年底，美国加息预期等忧虑也制约了增量资金进场的意愿。
【资金流向】
【机构收评】
能否持续的热点总体来说依然围绕着樊波指出的小盘股群起而展开：信息安全、国产软件、锂电池、虚拟现实、次新股等题材沟通了目前市场的主流热门炒作方向；翻看这些板块个股的K线图，很多个股完全不在意大盘的波动，不断逆势走强，持续创出新高，甚至还有个股创出复权历史新高，并且呈现加速上涨态势；这种状况对于乐观的机会主义者来说应该是可以驾驭的，而对于悲观性格的投资者来说，还是不要轻易去做，因为能力所限，驾驭不了还不如休息。
临近年末，市场赚钱效应不强，场外资金观望情绪浓厚。尾盘权重股杀跌，打破弱势震荡的局面。市场难有起色，投资者宜控制仓位自保为宜。仓位较轻的投资者，可以在30日均线下方，逐步抄入近期调整到位的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块，以待来年行情。
从盘面上看，热点板块可持续性较差显示出市场参与度不高，且市场在冲高后回落的概率极高，诱多迹象较为明显。周五市场将开启新股申购，打新潮临近使得市场很难有所作为。所以盘面上量能的萎缩，既是如打新股等行为造成，更是主力选择用时间换空间的模式，是一种调仓换股的方式。
随着今日股指冲高回落，直至尾盘的再度跳水，市场本身的压力再度显现，不排除短期继续有震荡回落的可能性。我们近期持续提醒大家股指运行的趋势在3350点至3650点之间，而近期股指在两点之间的中位数胶着，即3500点附近震荡为主，可见短期内市场运行是很纠结的。
综合考虑“政策利好+投资者参与意愿平稳向好+技术指标修复接近尾声”等因素影响，我们维持A股震荡向上的慢牛格局有望延续的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。
在注册制推出背景预期的影响下，高估值的创业板拉动效应明显走弱，而从中长期来看，由于高估值对冲注册制的博弈将继续，因此我们研究认为，短期市场或仍有拉锯，但从量、价、时、空的角度来看，特别是量能与周K线技术指标的死叉轨迹来看，阶段内市场有可能出现向下调整，建议稳健投资者保持战略观望，增持现金，回避泡沫与高估值品种。
大盘从9月来的反弹，结构性牛股便不断。如既有妖王特力A劲爆拉升400%以上，又有并购重组龙头鞍重股份连续11个涨停暴涨213%，还有高送转预期龙头汇金股份，股价半月来暴涨达74%等。充分说明当前市场虽弱势分化，但结构性逆势暴涨龙头却从不缺失，我们当前就可顺势抓住热点龙头大胆布局。
【市场焦点】
【市场动态】
截至昨日，年内累计发生大宗交易11571次，成交458.20亿股，涉及成交总金额6667亿元，相比2014年全年成交金额猛增了3065亿元，增幅达85.08%，刷新历史纪录。
近期虚拟现实概念（VR）行情有所降温，不过，机构仍然频频调研相关概念股，包括深天马A、易尚展示、欧菲光等多家公司近日均获机构调研。
在股市剧烈动荡和场外配资清理带来的洗礼过后，银行理财相应变更了常规化入市思路，主要的模式虽仍围绕结构化产品优先级投资，但由过去的场外配资为主转向了对应单一上市公司的融资需求。
【市场观点】
中国股市所面临的问题，与中国经济所面临的问题一样，都非常严峻，都处在两难之中。如果在过去，还可以在长痛和短痛之间选择解决方案。如今，面对着众多泡沫，只有小心翼翼，反复推敲。这对于投资者利用衍生品市场进行避险倒是产生了需求。衍生品市场产品丰富和发展对资本市场的长期繁荣，对我们的金融业的健康发展都是有利的。
投资者当前心态较稳定，对管理层致力于新股发行改革以及年末及春季行情寄予厚望，这种外弱内强现象，反映在市场上主要有三个特点。
大类资产配置向A股转移的趋势未变，大熊大牛均不现实，估值回升与阶段震荡交替的“猴市”概率较大，慢牛成为机构憧憬的市场形态。机构看好“大成长”与“大改革”题材，认为传统行业边际改善和转型改革的标的值得关注。
对于12月行情私募以看空为主，预计小市值股票的回调压力较大，建议低仓位蛰伏等待明年行情。
民生证券首席经济学家邱晓华预测，明年中国经济增长率将稳定在6.6%—6.8%的区间内，中国经济将面临下行与成长并存的局面，而潜在经济增长率逐步下行是必然趋势。他同时还表示，供给侧改革所带来的政策红利或将在明年持续释放，其中并购重组领域最值得关注。
中信证券认为，股市流动性与市场风险将在2016年面临“双升”局面，预计A股指数全年宽幅波动，结合盈利预测和无风险利率下降的判断，2016年上证指数波动区间为3000至4500点。
展望2016年，我们认为市场机会将大于风险，风雨后太阳照常升起。去杠杆后2015年充满激情的市场在2016年将走向温情。
在美联储加息预期强烈、中央经济工作会议即将召开和新一轮新股申购来临的敏感时点，市场短期或将维持震荡态势，静待更为明确的方向信号。而临近年底，基金除了激战年终排名，也开始筹划明年的布局方向。
【投资机会】
配置建议：春华秋实，春攻秋守。在流动性抬升市场估值的“春华”中，建议底仓新兴消费，超配成长。其中，新兴消费领域集中在餐饮旅游、医疗、零售和传媒领域，成长板块推荐TMT中代表未来转型创新的细分领域，如计算机（下一代运营平台）、通信（云计算、大数据）。秋季开始，配置应更注重防御和性价比，关注盈利等实际数据。
2015年以来，国家对于信息经济、工业化与信息化深度融合、互联网与其他产业融合发展等尤为重视，相关政策文件相继发布。在国家顶层设计下，互联网应用领域不断扩展，互联网+金融、互联网+制造业、互联网+教育、互联网+医疗等“互联网+各领域”发展迅速，预期2016年互联网+相关政策支持仍将继续出台，不断催化A股市场的互联网+主题热度。
