隋强：新三板促进双创制度优势初成 已形成市场引导效应

　　中国证券网讯（记者 马婧妤）全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）和上海证券报社共同主办的“2016新三板创新发展论坛暨首届机构峰会” 29日在上海陆家嘴召开。全国股转公司副总经理隋强在会上发表主旨演讲时表示，目前新三板市场已经初步形成了服务中小微企业，促进双创的制度优势，形成了积极的市场引导效应。

　　隋强表示，新三板服务范围扩大到全国后仅两年多一点时间，还是一个年轻的市场。新三板发展取得目前成绩的根本原因，在于把握住了“坚定服务好创新、创业、成长、科技型中小企业”的根本宗旨，并持续构建符合小微企业特点的服务、监管机制。

　　他介绍，这套监管服务机制的特点、安排包括四方面：

　　第一，依托主办券商制度，配以包容、高效的自律审查机制，为中小微企业对接新三板、资本市场创造了基本条件。

　　截至25日，全市场挂牌公司已达6283家，覆盖境内31各省区市，88个大行业，总股本3688.99亿股，总市值2.8万亿元。其中，高新技术企业占比达到67%。2015年半年报显示，新三板公司平均研发强度高于全社会研发强度3个百分点，呈现出了较强的科技属性。

　　同时，目前新三板挂牌准入环节的审查时间平均稳定在在2个月以内，发行备案时间稳定在10个工作日左右。

　　隋强特别提到，市场上“新三板没门槛、可以大进大出”的看法属于误读和误解，包容的准入条件并不意味着市场没有门槛，并不意味着放松要求。围绕着新三板的注入机制，实际上有三重标准，一是挂牌准入的底线条件；二是信息披露要求，三是券商自行设定的选择企业标准。“‘随随便便就可以上’是一种误解，如果满足于一挂了之，最终是会被市场淘汰的。”他说。

　　第二，坚持在公司自治、规范运作的前提下，构建小额、快速、灵活、多元的持续融资机制。去年全市场共有1887家公司完成2565次股票发行，合计融资1216.17亿元，融资额度是2014年的9.21倍；2015年，新三板挂牌公司平均单次融资额度4741万元，平均每家公司融资6445万元，完成两次以上融资的523家，挂牌同时发行的337家。

　　分析显示，新三板的募资以生产性经营需求，补充流动资金为主。2014、2015年全市场并购重组交易金额360.77亿元，主要集中于信息技术、互联网、现代服务业等行业。

　　第三，持续改进市场运行质量，改善投融资对接条件。2015年全市场成交1910.62亿元，到年末，有流通股的挂牌股票中，已经发生成交的占比65.10%。

　　今年以来截至3月25日，全市场合计成交78.43亿股，成交金额425亿元。同时，做市转让成为新三板的主交易方式，无论金额、笔数占比都远超全市场的半数以上。从大趋势上看，做市交易质量整体也呈现稳步提升。

　　第四，立足于中小微企业的风险特性，严格适当性管理、强化监管执法的系统安排，着眼于构建市场发展的内在稳定机制。

　　隋强说，新三板之所以能够平稳、健康度过两周年，一方面是坚持了严格的适当性管理制度，高净值背后是长期投资资金，适当性管理制度促进了市场长期价值投资理念；另一方面是严格监管安排，监管并无宽松，有了良好的秩序，才能为后续创新创造条件，推动市场形成长期、发展、规范的理念。

　　隋强评价，经过近两年多来的发展，新三板市场已经初步形成了服务中小微企业，促进双创的制度优势，形成了积极的市场引导效应。