加快发展商业养老险 A股再迎“长线资金”

　　中国证券网讯（记者 黄蕾）6月21日国务院常务会议确定了从三个层面加快发展商业养老保险的措施，其中首次明确加大财税等政策扶持，加快个人税收递延型商业养老保险试点。其中，最大的政策看点是，市场高度关注的个人税收递延型商业养老保险试点，已被提上“加快”的议程。

　　记者了解到，有专业养老保险公司曾做过个人税收递延型商业养老保险试点的内部测算：若采用700元的税优假设，考虑到税收敏感度及递延税现金流变动等因素，在较乐观的情景下，全国范围内能够撬动约1600亿元保费收入；在中性的情景下，能够撬动约1200亿元保费收入；即使在悲观的情景下，仍然能够带动约610亿元保费收入。

　　试点落地的意义，也绝不仅仅是推动商业养老保险驶入增长快车道，同时亦利好资本市场。

　　在美国等发达国家，养老金是各类要素市场的长线资金，不仅支撑了资本市场几十年的长期稳定发展，同时也支撑了实体经济的发展。而目前我国养老金第一支柱（基本养老保险基金）、第二支柱（企业年金和职业年金）均已实现市场化投资运作，随着个人税收递延型商业养老保险试点的落地，养老金第三支柱也将开启市场化之旅。

　　根据此前的初步规划，未来重点推行的第三支柱，也将延续第一、第二支柱的基本治理结构。由于与第一、第二支柱存在相同的保值增值诉求，预计第三支柱的投资风格也有望延续第一、第二支柱的长期稳健基调，投资类别以及各类别的投资比例限定，预计也会保持一致。

　　这意味着，资本市场又将迎来新的压舱石。业内专家表示：“在我国三支柱养老资产配置中，的确应该全面市场化，科学、综合、审慎地配置适量的资金在股市。这种‘长钱’是社会发展的稳定基石，也是资本市场良性发展的压舱石。”

　　业内专家认为，养老金三支柱在相继市场化运作后，将增加权益投资的类别，长期来看有着积极的正面影响，主要体现为：第一，养老金将成为资本市场长期资金的稳定来源，形成A股价值发现和价值投资的稳定基石，倡导追求长期收益的投资理念；第二，养老金进入股市将扩大机构投资者队伍，投资者结构将由目前“散户为主”逐渐向成熟市场的“机构为主”转变；第三，有利于减少股指波动的幅度和市场投机成分，遏制市场大起大落。