中英绿色金融工作组发布报告：中国应建立统一性和差异化相结合的ESG评级体系

　　中国证券网讯（记者 李丹丹）此前上证报曾独家报道，MSCI将对所有纳入MSCI指数的A股公司进行ESG（环境、社会、公司治理）研究和评级。目前，ESG评级在世界范围内仍然处于相对初级阶段，很多制度尚待完善，具体到我国，需要进一步完善监管制度、制定强制环境信息披露制度、建立兼具统一性和差异化的评级体系等。

　　4日下午召开的中英绿色金融论坛发布了《2017年中英绿色金融工作组中期报告》（以下简称《报告》），并提出上述建议。

　　《报告》指出，越来越多的证据显示，公司的基本面、ESG因素和融资成本相关，同时公司的ESG表现和公司证券的投资回报相关。

　　中国工商银行最近开展了一项研究，根据公众环境研究中心（IPE）环境信息、彭博社上列出的企业社会责任报告以及对应的ESG评级模型结果进行了相关性分析，发现企业的ESG表现与财务表现之间存在一种正相关。

　　具体而言，针对沪深300成分股的研究发现，企业的环境处罚与股票走势呈现负相关关系；企业的ESG表现越好，公司财务的长期绩效表现也越好；在将ESG评级应用于上证180股票指数时，发现企业的ESG表现与财务表现之间存在正相关关系。

　　根据美银美林的数据，ESG度量已经成为未来波动性、收益风险、价格下跌和破产的可靠指标。该银行在分析2005-2015年的美国标普500数据后发现，基于ESG的投资能够在规避美国股票的价格风险、收益风险等方面为长期股权投资者提供巨大好处。

　　也正因为此，ESG因素越来越被一些市场参与者关注到，重要性不断提高。目前一些与ESG相关的原则已被广泛采用。《报告》举例，联合国负责任投资原则中，就对ESG信息应考虑的主要方面做了明确表述，如“环境”包括气候变化、温室气体排放、资源枯竭、固废和污染、森林砍伐；“社会”包括工作条件和工作流程、员工待遇、当地社区冲突、健康和安全、员工关系及多样性；“公司治理”包括高管薪酬、贿赂和腐败、董事会构成及其多样性、税收政策等。

　　尽管如此，各个维度下应考虑的具体内容依然缺乏清晰的定义和标准。《报告》认为，未来需要在此基础上进一步对核心内容加以细化。

　　《报告》指出，许多银行和机构投资者在投资过程中缺乏对ESG风险进行一致、准确的评估和定价的能力。这方面的能力缺失会是社会资本进入绿色产业的一个重要障碍。

　　与此同时，金融业还没有建立ESG因素与投资/信用风险及融资成本之间关系的研究方法学，未能有效证明更好的ESG表现可以为绿色企业带来较低的信用风险和融资成本。这方面的缺失制约了绿色投融资的市场潜力。

　　《报告》对中国提出了具体建议，包括制定强制披露环境信息的具体规则，建立统一性和差异化相结合的ESG评级体系。

　　《报告》同时建议，监管机构和中央银行应该通过以下方式推动绿色增长：将满足ESG评级标准的绿色信用资产纳入央行合格担保品范围内；让拥有出色ESG表现的企业拥有更低的资本要求；鼓励市场机构根据绿色评级结果建立相对应的正面与负面清单；为长期机构投资者，例如社保基金、保险资金、养老金和年金机构明确ESG信托责任。

　　本《报告》由中国金融学会绿色金融专业委员会和伦敦金融城绿色金融倡议组建的中英绿色金融工作组撰写，是中英两国迅速推进绿色金融合作所取得的一项最新成果。