阎庆民：科技思维促创新 谱写投资者保护工作新篇章
上证报讯（记者 王雪青）证监会副主席阎庆民26日在首届“中小投资者服务论坛”开幕式上讲话，他表示，我国有1.42亿投资者，其中95%以上为持股市值在50万元以下的中小投资者，可以说广大投资者是资本市场发展之本。资本市场日益成为一个国家或经济体核心竞争力的重要体现，而保护投资者合法权益的能力和水平直接决定了市场生命力和发展方向。面对国际国内的新形势，证监会将以战略思维谋全局、以科技思维促创新、以系统思维聚合力，谱写投资者保护工作新篇章。
阎庆民表示，做好新时期的投资者保护工作，必须准确把握当前“稳中有变，稳中求进”的新形势。
当前，国内外金融市场形势复杂多变，国际上，以美国为代表的主要经济体政策调整及其外溢效应愈发明显。国内方面，我国经济总体保持稳中向好的态势，但受外部影响，下行压力加大，资本市场总体运行平稳，市场秩序明显好转，但一些特定领域的金融风险开始凸显，违法违规行为多发，保护投资者合法权益的任务越来越重。
在外部环境变化时，金融科技创新也在蓬勃发展。人工智能等数字技术与制造业、服务业等产业深度融合，数字经济、金融创新层出不穷，特别是金融衍生工具、数字货币、互联网金融等新业态快速推广，金融一体化程度不断提高。经济金融化趋势一方面促进了资源有效配置，也在一定程度上增加了市场的投机性、风险性，给资本市场运行和投资者保护工作带来了更多不确定性。
与此同时，我国投资者群体特征也发生着变化，自然人投资者数量和占比持续增加，个人投资者达到1.42亿，占市场总量超过99%。其中呈现一些新的特点：首先，新入市投资者呈年轻化趋势，知识水平提高，权利意识增强。2017年知权投资者平均占比44.1%，投票权、知情权的知权比例超过55%，各项权利的知权比例较上年均有5%至10%的增幅。其次，从投资者行为看，价值投资理念逐步形成，但非理性投资行为仍然不容忽视。据交易所调查，2017年长期价值投资者占比26.5%，较上年提高5.5%，成为占比最高的投资风格类型；但相比于机构投资者，中小投资者更加偏爱交易小盘股、低价股、高估值股和绩差股，2017年中小投资者对上述股票的交易偏好系数均在1.2以上，而机构投资者的交易偏好系数均小于1；2017年只有8.5%的投资者为抄底型投资者，46.9%的为追涨型投资者。第三，投资者获取信息渠道发生变化。以专业财经网站及其对应手机客户端为代表的网络媒体逐渐占据主要地位，报纸、电视、广播等传统媒体作用弱化。据投服中心2018年调查，投资者信息渠道中，网络媒体占比57.7%，传统媒体占比20%。
此外，国际上对投资者保护工作重视程度普遍加强。如美国在金融监管改革中坚持了金融消费者与投资者的区分，并进一步强化了对投资者的保护：英国出台《金融服务法》，设立金融行为局；香港地区设立金融纠纷调解中心和投资者教育中心等。此外，加拿大、德国、日本等主要市场国家也都以保护投资者为导向调整监管理念，不断强化投资者保护工作。
“面对国际国内的新形势，我们把握客观实际，掌握工作规律。”阎庆民表示，证监会将凝心聚力，谱写投资者保护工作新篇章。
具体来说有三个方面，一是以战略思维谋全局。他表示，投资者保护工作经过多年的发展，已经进入新的阶段，投保工作面临的时代条件、社会环境都发生很大的变化，有些做法过去有效，现在未必有效；有些过去不可逾越，现在则需要突破，我们要以更高远的战略眼光，对既有制度机制进行评估，围绕投资者保护在资本市场发展的作用、投资者保护与监管体系建设、行为金融学在投资者保护中的应用等课题进行研究，不断提升服务投资者的能力。
二是以科技思维促创新。当下，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，以互联网、大数据、人工智能应用为主要特征的金融科技创新正在深刻地影响着资本市场，也为投资者保护工作带来新的机遇和挑战。“我们一方面要借鉴国际经验，为科技金融创新建立必要的容错机制，让投资者参与到创新之中来，确保新的技术从应用之初就不偏离航道。同时要严惩滥用科技之名、行金融违法之实的行为，实现对投资者的有效保护，维护市场公平性。另一方面要适应科技发展和投资者年龄结构变化趋势，充分利用互联网技术以及新媒体等传播工具，实现对投资者权益的精准维护，节约监管资源，提升服务效率。”阎庆民说。
三是以系统思维聚合力。他表示，投资者保护工作是资本市场一项重大的、复杂的、基础的系统性工程。与法律制度、企业发展、社会环境等息息相关，与证券发行、市场交易、稽查执法等环节息息相关，需要立法、行政、司法以及社会各方的共同努力。投资者保护工作越发展，越要注重工作的系统性、整体性和协同性。不能“头疼医头，脚疼医脚”，更不能不分主次，眉毛胡子一把抓，我们强调“大投保”，这个“大”不是简单的人员多、环节多，更重要的是整合、配合，发挥出1+1>2的效果。要打通部门壁垒，通过健全机制平台，实现信息和资源的共享。
