管理规模巨大、众所瞩目的产品,兴全基金谢治宇谈了这些感悟……

2020-01-21 17:38:02 来源:上海证券报·中国证券网 作者:何漪

  上证报中国证券网讯 372亿元规模的“巨无霸”兴全合宜即将开放赎回,兴全基金谢治宇今日发表3000字长文,谈到了两年来的感悟与收获。

  截至1月20日,兴全合宜两年期大约9%的年化收益并不算亮眼。

  谢治宇坦言,“基本上没有做过短期的业绩冠军,投资长跑的业绩都是从短期的中上水平累积而来。”

  投资的长跑中,两年还只是一个开始。作为市场上管理公募基金规模最大的基金经理,谢治宇的信里,究竟还聊了什么?

  大幅减仓

  1月21日,兴全基金公告称,兴全合宜自2020年1月31日起,开放日常赎回、转换转出业务。该基金进入开放期后,暂不接受申购、转换转入、定期定额投资申请,暂不销售兴全合宜混合C份额。
  同时,兴全合宜即将转型为上市开放式基金(LOF)并变更基金名称为——兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金( LOF)。

  格上财富研究员张婷表示,该基金会在2020年1月31号转为LOF基金,即可在场外交易,也可在二级市场交易,能够提供更好的流动性。

  兴全合宜一直受到高度的关注和争议,因为发行规模较大,该基金成立后沪指又很快从3500点一度下探至2400点,基金净值也因此出现较大波动。据Wind数据来看,截至1月20日,兴全合宜成立以来收益率为18.13%,两年期年化收益率大约9%。

  目前来看,该基金持有的股票基本上是一些市值较大,流动性较好的品种。

  前十名股票投资明细:

  序号
股票代码
股票名称
数量(股)
公允价值(元)
占基金资产净值比例(%)
1
601012
隆基股份
92,348,731
2,293,018,990.73
6.15
2
601318
中国平安
26,492,365
2,264,037,512.90
6.08
3
600309
万华化学
34,531,700
1,939,645,589.00
5.21
4
601933
永辉超市
128,438,086
968,423,168.44
2.60
5
300413
芒果超媒
24,462,806
827,799,389.57
2.22
6
002008
大族激光
19,623,751
784,950,040.00
2.11
7
600887
伊利股份
24,802,485
767,388,885.90
2.06
8
002600
领益智造
61,787,406
670,393,355.10
1.80
9
02238
广汽集团
76,558,000
665,217,514.83
1.79
10
00968
信义光能
124,936,000
618,890,890.54
1.66

  为了保证基金的平稳运作,谢治宇此前已经对仓位进行了严格控制,采取了减仓操作。数据显示,兴全合宜股票仓位54.16%,固定收益投资仓位4.4%。

  谢治宇坦诚,“兴全合宜过去两年的业绩表现,超越了市场主要指数,在同类基金中位居前1/3的位置,基本上达到了我的预期。”

  “管理合宜的两年,有许多需要反省。规模对我的挑战是显而易见的,但是我自己感觉下来,时间的约束某种程度上胜过规模的约束。我们一直倡导长期投资,过去这两年的经历其实也给我自己上了一堂关于长期投资的生动课程。因为产品规模较大且一次性开放赎回,两年封闭期投资就像一段短途航程,除了中间平稳飞行的一段时间,我们也必须为飞机的起飞和降落准备充裕的时间。”

  投资收益来自企业自身增长

  在给持有人的一封信中,谢治宇回顾了管理兴全合宜两年的百感交集。

  “在市场的高点,发行一只规模巨大、众所瞩目的基金确实是一种非常有挑战性的体验。发行当天上午,当我得知最终规模可能远远超出我们预估的100亿之后,心里确实有惶恐的感觉。”

  对于两年来的收获,谢治宇谈到,“持有的股票基本上是一些市值较大,流动性较好的品种。未来的操作可能也会一直遵循这样的思路。我并不是通过高换手率以追逐市场热点的方式赚钱,而是更多通过分享优秀企业的长期增长来获取价值,对管理规模的限制应该没有那么大;我相信中国的经济体量和未来的增长能够长期持续蕴育出大体量、质地优秀的上市公司,给予市场足够的投资标的。结构上前期持有的消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头,在中长期逻辑未观察到显著变化前仍然坚定持有。整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主,总体结构均衡。”

  谢治宇认为,被动之处是一段时间内或许很难给出眼前一亮的业绩表现;好处是基金的长期回报更多来自于企业自身增长,这个增长是可期的、相对稳健的。

  据悉,谢治宇目前管理了兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值,规模合计达到458.38亿元,他是市场上管理主动权益基金规模最大的公募基金经理。(何漪)