背后有四大逻辑 支撑军工板块强势“崛起”

　　上证报中国证券网讯（记者 于祥明）今天早盘开盘后，军工板块延续昨日大涨行情，继续直线冲高逾3%，多只个股高开。至发稿时，包括航发动力、航发控制、航发科技、炼石航空等多只个股涨停。多位业内专家在接受记者采访时认为，四大理由支撑了军工板块本轮上涨。

　　首先，受疫情影响小，率先复工复产。“年后我们问询的大部分公司反馈，疫情对军工股影响较小。”安信证券军工行业首席分析师冯福章说。

　　他告诉记者，“多数军工企业，按政府要求推迟复工，但复工后通过加班加点生产，弥补复工相较往年略微推迟的影响。部分公司由于年后多处于原材料采购阶段，物流供应可能构成短期局部影响，但也时间短、程度轻。”

　　这一点也从军工集团得到印证。例如，拥有20多家上市公司的中国航空工业集团近日已召开会议，要求“有序推动复工复产，坚决打赢疫情防控阻击战”。

　　再者，再融资新规，军工股是受益板块之一。

　　2月14日证监会正式发布再融资新规。“这对上市公司而言，过去几年军工企业再融资方案较少，部分公司募资不足或取消发行。此次规则修订后，或激发上市公司融资热情，尤其是有新产品研发、产能急需扩张或有并购重组的公司，预计后续推出定增方案的上市公司会增多。”冯福章说。

　　另外，空天概念兴起和军工股估值处于低位两大理由也支撑军工股的“崛起”。

　　事实上，今年初，东兴证券等研究部门就建议，2020年以航空装备和空天信息产业链作为投资主线。他们认为，信息技术产业已走过主机时代、互联网时代、移动互联时代，当前进入了空天信息产业黄金十年。再者，北斗导航和低轨卫星通信应用时机成熟，其中低轨卫星通信产业规模将达到约4000亿元。

　　而据安信证券测算，经过几年下跌以及业绩稳健增长，目前军工板块对应2020年整体估值36倍，且内部估值分化，不少标的对应2020年的估值只有20-30倍且增速在20%甚至30%以上，有业绩的主机厂对应2020年估值30多倍，因此具有一定的弹性。