ETF份额逆势增长 对市场稳定构成支撑

2020-03-17 08:14:12 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  上证报中国证券网讯 近期,ETF引起国内外市场广泛关注,有观点认为,ETF会在市场下跌时引发崩盘。为此,上证报记者采访了资深ETF研究专家。专家表示,所有观点应当基于事实和逻辑,上周美股市场给我们提供了很好的观察样本。3月12日美股大跌触发周内第二次熔断,在所有资产全线下跌的情况下,股票ETF呈现整体资金净流入,其中SPDR标普500ETF净流入23.46亿美元,iShares标普500ETF、iShares罗素2000ETF等均净流入超5亿美元。ETF和市场波动并无关联,反而在市场波动期间吸引大量资金流入,对市场稳定构成有力支撑。

  据上海证券报3月17日消息,从数据来看,最近一段时间,ETF的资金流动呈现出逆周期的特征。截至3月12日,今年以来沪深300指数收益率为-4.85%,但同期全市场股票ETF的规模增加了28%。1月3日以来,共有21个交易日沪深300指数下跌,但其中有16个交易日全市场股票ETF呈现资金净流入。因此,在市场大跌的过程中,ETF不仅没有大量赎回,助涨助跌,造成流动性危机,反而吸引了大量资金流入,对市场稳定构成了有力的支撑。

  专家进一步表示,我国包括ETF在内的指数基金规模相比主动基金仍很小。在专家看来,一旦指数基金比例过高,造成市场定价的偏差重新出现,那么主动管理基金又能够获得超额收益,此时投资者自然也会由指数基金转向主动管理基金。这样的过程来回往复,指数基金和主动管理基金的比例也会最终达到动态平衡。因此,在没有足够的历史数据证明指数基金会扭曲市场定价,甚至产生“泡沫”的情况下,交给市场自行调节,不失为一种可行的选择。

  截至2019年底,美国股票ETF占公募基金总规模的约18%,占股票市值比重为7%;境内股票ETF仅占公募基金总规模的约3%,占A股市值比重仅1%。当前,我国ETF尚在发展初期,对比境外成熟市场,国内股票ETF产品数量、规模均较小,与我国股票市场规模严重不匹配,发展不足。