全球经济陷入衰退 专家“论道”宏观调控政策选择和保险资产配置

　　上证报中国证券网讯 流动性危机已经发生！当前国际经济和金融体系运行建立在美元之上，全球流动性危机的标志是美元短缺，各类资产相对于美元现金价格先后下跌。

　　这是海通证券研究所副所长姜超在近日召开的中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会2020年第五次疫情研究线上研讨会上的对目前全球经济态势的判断。

　　会上，多位业内人士围绕全球经济进入危机模式、国内经济走势分析判断、宏观调控政策选择和保险资产配置及风险研判等问题进行研讨。

　　阳光资产首席战略官邱晓华与姜超在研讨会上作主旨演讲。邱晓华认为，疫情导致全球陷入衰退，具体表现为三点：首先是全球或进入技术性衰退，各类机构对海外经济体和全球增速预测不断下修，全球经济衰退逐渐成为共识；此外，全球金融市场动荡，2月下旬至3月中旬全球股市暴跌进入熊市，美股四次熔断；另外，国际油价大幅震荡运行，油价低位震荡，表明消费者、投资者心态不稳定。

　　3月，美联储宣布零利率、量化宽松等多项政策之后，黄金、美债和美股均出现明显的反弹，美元指数重新下跌，流动性危机短期缓和。但姜超认为，对于风险资产而言，流动性危机是否真正缓解，后续还需要观察。

　　面对疫情，国内新一轮逆周期调节已拉开序幕。邱晓华总结称，一是财政政策更加积极有为，二是货币政策更加灵活适度，三是政策聚焦于稳宏观、活微观、托社会。

　　“消费与投资领域蕴藏机遇。”姜超认为，二季度以后随着经济生活恢复正常，搁置的可选消费有望逐渐释放。此外政府可用减税和补贴的方式激活可选消费。投资方面，基建投资增速有望进一步提升，制造业投资有望进一步增长，此外地产市场将保持平稳。

　　对于保险资产配置，人保集团投资部总经理于英杰表示，要在不确定性当中寻找确定性，既不要盲目乐观，也无需过分悲观。具体而言，要回归到保险资金价值投资和长期投资的根本，找准具有价值的投资标的，来实现长期稳定的投资收益。

　　“今年以来，人保集团董事长缪建民一直强调，要抓住结构性、阶段性、战略性这三个机会。此外，《保险资产管理产品管理暂行办法》出台后，保险资管能够跟公募基金和银行理财同台竞技，从而培育成为大资管领域的一支有特色、有力量的生力军。”于英杰说。

　　与此同时，保险资管行业还应重点关注信用风险。于英杰分析称，从市场看，市场上融资主体的风险在升高；此外，市场上信用利差也处在历史低位，目前三年期企业债的信用利差约在24%的历史分位。从配置策略上来说，要避免信用下沉来博取信用利差。同时，要优化持仓的信用结构。从未来看，随着全球疫情发展，将来外需相关的行业信用风险也需特别关注。

　　保险资管协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云强调：“当前国内外形势复杂多变，保险资产管理业要不断加强对形势的跟踪分析。”他表示，要持续观察国家战略研判，将其与市场关注点、业务拓展点、风险聚集点、应对策略点紧密联系。同时，保险机构作为长期资金持有者和金融市场重要的机构投资者，要密切关注具体政策变化。此外，行业还要做好长期性的战略安排。（常佩琦）