穆迪：去年保险公司偿付能力强劲 未来或受多因素影响下降

　　上证报中国证券网讯（记者 黄蕾）穆迪近日发布的中国保险公司行业深度研究报告显示，2019年中国保险公司的偿付能力变化趋势反映出更低税率及同期股市反弹带来的更高利润。各大保险公司及再保险公司披露的平均综合偿付能力充足率均超过200%，显著高于100%的最低监管要求，显示出其较强的资本实力。

　　穆迪表示，寿险公司的偿付比率反映出更高的股市波动性，但受到收益改善的支撑。穆迪预计，2020年第一季度，保险公司的偿付能力充足率可能会下降。受疫情扩散影响，未来保险公司的偿付能力指标仍将受更低的股价和利率的影响。另一方面，偿付能力的关键支持因素包括保险公司固定收益资产的更高估值、业务增长放缓、盈利能力提高以及即将实施的中国风险导向偿付能力系统第二阶段（偿二代二期工程）监管要求。

　　穆迪指出，财险公司偿付能力的上升趋势将受到承压。2019年财险公司的偿付能力有所改善，这受益于持续的承保利润、较高的投资收益和较低税率。但这一上升趋势将于2020年有所改变。财险行业业务重心或将向更高风险资本要求的产品转移，以及偿二代二期工程的实施，也可能增加资本消耗。

　　此外，穆迪还预计，再保险公司的偿付能力充足率将转弱。受益于投资收益、较低的税率和资本注入，2019年中国再保险公司的偿付能力有所提高，但2020年可能在利润前景趋弱和资本消耗增加的情况下转弱。再保险公司投资收益可能会因更困难的投资环境而承压。此外，即将实施的偿二代二期工程监管规定调整可能会提高直接保险公司的分保率（即转移给再保险公司的保险责任的比例），这将支持再保险公司的保费规模，但同时也会增加其资本消耗。