国泰君安：当前股票性价比凸显

　　上证报中国证券网讯（记者 卢丹）近日，国泰君安举行2020年中期线上策略会，该策略会分为科技峰会、总量论坛、大金融论坛、大消费论坛等多个专场。

　　国泰君安证券研究所副所长、策略首席分析师李少君认为，从股债角度看，权益资产迎来了较好的配置窗口。考察股债的性价比，盈利周期驱动特征明显，当前股票性价比凸显。

　　展望2020年下半年，李少君认为，复苏和盈利的上行是资产配置的关键因素。

　　行业配置方面，李少君表示，在全球货币宽松和经济修复预期下，股票结构向“不确定性”转移，避险属性较强的必选消费品相较可选消费品会走弱，而信息技术为代表的成长风格有望大幅跑赢其他板块。

　　从风格的关系来比较，国泰君安策略团队得出的基本结论是：从风格内部看，周期板块中，下游好于中游；消费板块中，可选消费相对优于必选消费。

　　统计自年初至6月18日的申万一级行业的区间涨幅，食品饮料板块是仅次于医药板块的强势板块。在国泰君安大消费专场策略会中，国泰君安商贸零售及食品饮料行业首席分析师訾猛认为，从寻找估值洼地的角度出发，目前白酒板块就整个食品饮料板块的横向比较看，相对而言估值还是比较便宜的；此外，相对比较低估的板块是啤酒行业，啤酒行业主要受益于大众消费的复苏。

　　訾猛介绍：“通过调研，我们发现白酒品牌之间的差距出现明显扩大的现象。另外，各品牌都在进行产品结构的升级，由此产生了虽然收入增长弹性不大，但利润弹性相对较大的情况。对于啤酒行业，2020年其成本端的压力相对来说不大，产品的结构升级仍是未来企业增长的最核心驱动力。”

　　对于食品饮料板块的投资策略，訾猛总结，寻找洼地，坚守成长，对前期相对表现比较好的一些成长股可以坚定持有。