中国银行研究院：预计三季度中国GDP增长5.1%左右 四季度A股将持续震荡上行

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）中国银行研究院在北京发布《2020年四季度经济金融展望报告》。关于中国经济金融形势，报告认为，2020年三季度，中国政府持续统筹疫情防控和经济社会发展，扎实推进落实“六稳”“六保”政策，宏观经济景气在二季度“V”字型反转的基础上持续上升。

　　报告预计，三季度中国GDP增长5.1%左右，四季度GDP增速将高于三季度，但复苏步伐有所放缓。展望四季度，报告认为，在经济延续复苏态势的背景下，为推动经济转向高质量增长和为未来的发展预留政策空间，宏观调控政策将更加注重跨周期的平衡，这使得货币信贷供给整体稳中趋缓。受益于实体经济信贷需求的复苏、基建等领域投融资需求强劲以及国家对小微企业支持政策的强化，新增信贷尤其是中长期贷款仍将保持平稳增长，需关注房地产企业融资政策收紧对房地产开发贷款产生的影响；货币市场利率维持稳定，大幅上行的可能性不大；债券市场情绪依然偏弱，维持震荡格局。但受益于经济恢复速度快于全球主要经济体，叠加中国货币政策相对更审慎、中国金融资产吸引力上升，股市震荡上行，人民币汇率短期仍有上行的空间。

　　报告认为，市场存在外部扰动因素，股市将持续震荡上行态势。在多重因素的影响下，四季度A股将持续震荡上行。利多因素包括：一是经济基本面将继续改善。当前中国经济恢复速度不断提升，供给端工业生产加快恢复，在疫情控制良好背景下，需求端也不断改善，预计四季度GDP增速将达到疫情之前的水平。二是资本市场流动性保持充裕。虽然三季度北上资金波动幅度上升，但整体依然保持流入态势，资金面将保持充裕状态。

　　利空因素包括，第一，前期预期充分释放。7月份股市出现趋势性上行，市场对于前期利好预期 有所消化。在未来没有新的利好消息前，股市不存在大幅上行的基础。第二，未来中美关系变化、国际疫情的发展状况均对股市带来一定影响。