论坛 | 证监会周贵华：新三板流动性不宜简单对标沪深交易所

　　上证报中国证券网讯（记者 王红）22日，证监会非上市公众公司监管部主任周贵华在2020金融街论坛年会上表示，对新三板流动性水平要从功能发挥的角度更加理性看待，不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平。

　　周贵华表示，证监会将深入研究改进新三板改革。同时，他也认为对新三板市场功能的认识需要结合其自身特点给予客观的分析，新三板的初心和使命是服务中小企业，这决定了市场呈现出与沪深交易所不同的特征。

　　从融资端看，新三板市场中的中小企业大多属于发展初期，一方面这些企业公众化程度不高，股本小，可交易股份少，部分优质企业对稀释股份较为审慎；另一方面这些企业商业模式和盈利模式有待确认，存在业绩波动大、经营风险高的特点，在融资、交易等方面获得投资者的认可难度较大。

　　从投资端看，市场参与者绝对数量少，交易行为相对低频、理性、成熟，对投资中小企业也显得较为慎重。因此，对新三板流动性水平要从功能发挥的角度，更加理性看待，不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平。

　　周贵华表示，未来将持续深化新三板改革，不断完善基础制度、丰富融资品种、优化市场生态，加强市场监管、提升服务质量，逐步把新三板建设为以成熟投资者为主体、基础制度完备、功能充分发挥、市场监管有效，具有吸引力、竞争力和辐射力的精品市场，更好发挥培育“小特精专”中小企业的市场功能。

　　同时，他也希望社会各方给予新三板更多包容和支持，久久为功，共同建设好、发展好新三板市场。

上证报记者 史丽 摄