清华五道口金融学院：下半年文化产业投融资市场出现拐点

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）12月24日，《2012至2020年中国文化产业投融资报告》在“2020中国文化金融峰会”上发布。清华大学国家金融研究院文创金融研究中心主任、金融科技研究院副院长赵岑在发布报告时表示，近年来，中国文化产业投融资市场快速发展，有力支持文化产业的创新发展与产业链升级，并已成为文化金融的重要组成部分。

　　赵岑表示，通过持续追踪相关数据发现，今年下半年文化产业投融资市场开始出现拐点。“我们从文化产业投融资市场的成交量与成交额、市场的风险偏好及市场的结构性变化等维度进行了分析，不同维度的数据均显示文化产业投融资市场出现了拐点。”

　　首先，从成交量和成交额来看，2020年第三季度文化产业各市场融资次数开始逐步回升。文化产业投融资市场在经历2017年至2019年下滑与调整后，于2020年下半年出现拐点，2020年第三季度文化产业投融资市场融资次数降幅收窄，2020年10月融资次数与融资金额较同期出现回升。其中，并购市场表现明显，并购市场三季度以来融资次数与融资金额保持增长。

　　其次， 文化产业投融资市场风险偏好见底，投融资市场信心逐步恢复。今年前10个月，文化产业公开市场再融资P/E企稳在30倍。2020年第三季度上市企业融资意愿恢复。上半年，一级市场风险偏好好转，并购项目金额平均值与中位数均有所提升，私募股权市场2020年第三季度A轮与B轮融资次数恢复增长。

　　再次，数字文化产业投融资市场拐点先行。2020年6月，数字文化经济融资次数与融资金额同比增速分别为10.2%和250.0%；2020年第三季度，融资次数与融资金额同比增速分别为20.6%与51.9%。

　　最后，2020年文化产业核心领域恢复增长。2020年第三季度，影视、游戏行业融资快速恢复，同比增速均超70%，环比增长率分别为30.3%与25.0%。2020年第三季度，内容创作生产、文化传播渠道、文化辅助生产和中介服务领域同比恢复增长。

　　赵岑表示，文化产业投融资市场的拐点是多重因素共同影响下出现的。第一，文化产业投融资市场本次的拐点伴随文化产业基本面恢复；第二，文化产业政策红利持续释放；第三，新冠肺炎疫情加速文化内容线上消费习惯普及，新消费模式快速涌现，推动文化产业供需结构调整；最后，5G新一代信息技术加速发展以及文化与旅游产业的深度融合，为文化产业发展带来新机遇，为文化产业投融资市场提供新方向。

　　展望未来，5G将成为新一轮文化产业创新升级的重要驱动力。赵岑表示，5G将显著提升流媒体的传输效率与传输质量，带动硬件设备及产业链升级，并成为文娱消费的新入口。未来对于优质内容的需求将迎来爆发。超高清视频的产业链相对完善，预计会最先启动。互动内容在影视、广告领域具有较强应用空间。基于5G与云计算技术的云游戏将增加市场对精品游戏的需求与供给。