生猪期货今天正式挂牌交易：最严风控迎接期市首个活体交割品种

　　上证报中国证券网讯（记者 宋薇萍）1月8日，生猪期货在大连商品交易所正式挂牌交易。这是2021年上市的首个商品期货新品种，也是我国价值最大的农副产品、首个活体交割期货品种。业内人士认为，生猪期货将在稳定价格预期、助力产业规模化发展、助力精准扶贫等方面发挥积极作用。

　　7日晚，大商所公布了首批挂牌三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂盘基准价，分别为30680元/吨、29680元/吨、28680元/吨。

　　也就是说，生猪期货首批挂牌交易的最近合约是9月合约，即市场交易的是2021年9月的价格，而非当前市场价格，其后是2021年11月和2022年1月份的市场价格。

　　根据多位市场人士分析，随着生猪产能持续恢复，2021年生猪价格整体将处于下行通道，9月猪价或将远低于当前市场价格。预计下半年价格将大致回落至在25 元/公斤-30元/公斤区间，其中9月合约可能落在区间上限，远月合约会落在下限或更低。由于目前生猪养殖利润高，在未来养殖逐步恢复预期下，如果期货价格过高，在厂库交割便利条件下，养殖企业必然会通过期货市场抛售来锁定未来生猪出栏价格。

　　据悉，大商所持续研究和推动生猪期货上市长达20余年。为了确保我国首个活体交割期货品种“稳起步”，严控各类风险，大商所从严设置生猪期货风控制度。

　　上市初期，为确保交易平稳、严控风险，大商所将生猪期货合约涨跌停板幅度设为上一交易日结算价的8%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的16%；投机交易保证金水平为合约价值的15%，套期保值交易保证金水平为合约价值的8%。同时，生猪期货实施交易限额制度，非期货公司会员或者客户在生猪期货所有合约上单日开仓量不得超过500手。

　　近日开展的两次全市场测试中，大商所除了对生猪期货合约上市及各项参数设置进行验证外，还在相关期货合约上对单方向提高交易保证金（简称“单边提保”）的设置进行了验证，这意味着单边提保将成为防控生猪期货风险的重要应急举措。

　　在业内看来，从其涨跌停板、保证金、交易限额、持仓限额等各项风控参数来看，生猪期货是我国期货市场风控最严的品种。

　　大商所相关负责人表示，生猪期货来之不易，希望市场参与各方加倍珍惜，理性、规范参与期货市场，共同呵护生猪期货平稳运行和健康发展。

　　我国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国，生猪出栏量及猪肉消费量占全球的比重均在50%以上。2019年，我国生猪出栏逾5.4亿头，猪肉产量逾4200万吨，由于近期价格上涨，市场规模已由正常年份的近万亿元上升为近2万亿元。

　　记者采访了解到，尽管市场各方对远期生猪价格的判断不尽相同，但对下半年生猪价格将远低于当前现货价格的预期基本一致。

　　日前召开的中央农村工作会议上强调，要继续抓好生猪生产恢复，促进产业稳定发展。据农业农村部监测，2020年11月份，能繁母猪存栏同比已连续6个月增长，生猪存栏同比已连续5个月增长。农业农村部市场与信息化司司长唐珂在2020年12月农业农村部新闻办公室举行的新闻发布会上曾表示，预计元旦春节期间猪肉供应量比上年同期明显增加，猪肉价格在春节前受需求拉动可能小幅震荡上升，春节后企稳回落。

　　南华期货农产品分析师赵广钰对上海证券报记者表示，生猪价格自2019年11月创出本轮猪周期高点，2021年全年均被涵盖在下行周期之中。粗略估算22个省市生猪全年均价27 元/公斤 至28元/公斤左右。预计全年价格以大波幅起落向下运行为主。此次生猪期货挂牌交易合约更是均为远月合约，形成的是9月份及以后的市场价格，而非当前市场价格，投资者对此务必注意，切记盲目交易。