沪市公司债券年报披露首次搭乘“直通车” 监管方式加快从事前向事后转变

　　上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）今日，上交所介绍了公司债券2020年年度报告的披露及监管工作情况。为进一步落实注册制改革精神，优化市场主体自主信息披露的机制安排，上交所在公司债券2020年年度报告披露工作中正式引入了直通车制度。从整体披露情况来看，本次年度报告直通车运行平稳，整个披露工作的技术实现较为顺利，提高了年度报告披露的及时性和便利性，披露率接近98%，较去年同期小幅增长。

　　从年度报告披露情况来看，尽管受到新冠肺炎疫情影响，公司债券发行人2020年度仍保持较好韧性，企业经营状况及偿债能力总体保持稳定，发行人资信状况整体良好，主要表现在三个方面。

　　一是发行人营业收入保持增长。发行人2020年平均实现营业收入268.06亿元，同比增长2.50%。其中，建筑、城市建设行业营业收入增长显著，全年营业收入分别较上年增长16.80%、17.64%；房地产发行人平均收入较上年上升11.95%；部分行业发行人受疫情及行业景气度影响营收出现下滑，采矿业、交通运输、仓储和邮政业营业收入平均下降超过10%。

　　二是发行人债务结构维持稳定。2020年发行人平均资产负债率59.25%，同比仅增加1.14%，杠杆水平总体稳定。发行人债务期限结构及货币资金短期有息债务比基本保持稳定，短期有息债务占有息债务比例为33.08%，同比下降0.67%，货币资金与短期有息债务比值为1.74，较去年下降0.02。其中，城市建设类企业有息债务总规模有所增长，短期有息债务占比小幅下降；房地产企业整体资产负债率平均约75%，杠杆水平与上年基本持平。

　　三是企业经营性现金流持续改善。2020年，发行人经营活动现金流净额5.91万亿元，同比增长7.95%，其中地方国有企业经营活动现金流1.22万亿元，较上年增长14.48%。发行人投资活动现金净流出10.48万亿元，同比上升13.35%；受宽松融资环境影响，发行人筹资活动现金净流入6.53万亿元，同比上升53.30%，其中城市建设类企业筹资活动显著改善，较上年上升37.13%；而房地产企业受“三道红线”等行业政策影响，筹资活动显著收缩，筹资活动现金流较上年大幅下滑94.43%。

　　直通车制度的实施，除了信息披露效率方面的提高，更是上交所在年度报告监管工作方式上的重要转变。上交所目前正在整合现有监管资源，加快信息披露事前形式审核向对违规行为进行事后重点监管的转变，自律监管方式的调整将进一步提升交易所市场整体运行效率，夯实发行人等信息披露义务人的责任。