数字经济为公司治理注入新动能 专家学者头脑风暴来“支招”

2021-09-25 18:53:00 来源:上海证券报·中国证券网 作者:祁豆豆

  上证报中国证券网讯(记者 祁豆豆)9月25日,以“后疫情时代的应对:绿色治理”为主题的第十一届公司治理国际研讨会在天津举行。来自南开大学、山东大学、济南大学、浙江工商大学等高校教授、公司治理专家从不同研究角度,分享了数字经济对公司治理的影响,并指明了数字经济下优化公司治理的创新路径。 

  南开大学中国公司治理研究院教授、副院长马连福聚焦“数字化背景下上市公司控制权配置研究”。他注意到,现有控制权配置研究围绕财务资本主导下的股权范式展开,并认为控制权按“同股同权”原则配置给股东最有效。但马连福强调,在数字化时代背景下,财务资本获取途径更加多样化和便利化,智力资本的稀缺性明显提升,导致控制权配置依存状态正发生变化,企业拥有资源的稀缺性、专用性和稳定性成为控制权配置的重要因素。在其看来,现实中京东、阿里巴巴、小米、华为等公司通过优化控制权配置方式实现价值快速增长。未来,科创板、北交所的“专精特新”上市公司会有更多类似的现实需要。

  济南大学商学院教授徐伟通过实证研究,验证了工业互联网企业创新驱动是政策还是机制的问题。徐伟分析指出,创新能力、产业激励政策以及内部控制机制对企业发展为工业互联网平台的战略选择有重要影响;工业互联网产业政策对工业互联网企业的创新投入有显著的促进作用;产业助推政策对工业互联网企业微观治理机制创新驱动效应具有调节作用。 

  徐伟进一步指出,从创新能力视角而言,创新资源投入、企业的探索式创新与利用式创新能力对企业工业互联网产业进入具有显著影响,其中与工业互联网相关领域利用式创新能力的具备,对工业互联网产业进入选择非常重要。从产业政策视角来看,政府补助相对其他激励政策而言,对工业互联网企业的发展有积极的推动作用。从微观治理机制上看,大股东对公司直接控制机制、激励机制、高管团队技术特征对企业工业互联网产业进入选择具有显著影响。 

  浙江工商大学工商管理学院教授、公司治理研究院院长郝云宏则关注到,近年来,制造业上市公司负面事件时有发生,增加了社会公众的不信任,既加大了企业面临的风险,损害企业市场价值,也不利于社会经济平稳健康持续发展。另一方面,在深入推进监管能力现代化的背景下,媒体通过对企业负面事件的关注与报道,发挥了重要的信息中介作用和公司治理作用。因此,研究媒体报道负面事件对企业市场价值的影响具有重要意义。 

  经过实证研究,郝云宏认为,市场会对媒体报道负面事件做出消极反应,使企业累计异常收益率显著下降;媒体报道负面事件与企业市场价值存在显著的负相关关系;媒体对企业同一负面事件的报道越多,对企业市场价值的损害越严重,这一结论在替换变量后依旧稳健;企业社会责任具有“类保险”效应,有利于减弱媒体报道负面事件对企业市场价值的影响;媒体报道负面事件发生后,企业良好的危机公关能力有利于减轻对企业市场价值造成的损害。 

  此外,山东大学特聘教授、类脑经济学研究院教授李建标还从行为经济学的研究角度,分享了神经经济学对公司治理的前沿价值。