张望军:通过四个“提升”加快完善促进科技创新的直接融资体系

2021-10-21 18:15:25 来源:上海证券报·中国证券网 作者:马婧妤

  上证报中国证券网讯(记者 马婧妤)中证金融研究院院长张望军今日在“2021金融街论坛年会”分论上表示,应当着力发展直接融资,促进科技、资本和产业高水平循环。下一步,要牢牢把握支持科技自立自强这个关键,通过四个“提升”,加快完善促进科技创新的直接融资体系,更好服务高质量发展。

  张望军在讲话中着重就加快完善促进科技创新的直接融资支持机制阐述了看法。

  他表示,新冠肺炎疫情暴发以来,科技、资本和产业呈加速融合态势,在国际市场,这一态势主要呈现出科技企业加速拥抱资本市场、前沿领域受到更多青睐、融资机制创新不断出现的特征。在国内市场,创新资本和产业循环也正在加速,具体表现为:科技创新企业聚集效应日益显现、市场体系更加包容、产品结构日益丰富。

  张望军认为,相比间接融资,直接融资在促进科创企业发展和创新资本形成方面,具备四个方面的优势。

  首先,直接融资更加契合创新发展的内在需要,直接融资具有独特的风险共担和利益共享机制,与科技创新企业的高风险性、高不确定性、高投入性、高回报性等特性相符。其次,直接融资对创新型企业的估值和定价更加精准高效。再者,直接融资的激励约束机制有助于提升创新型企业的治理水平。最后,直接融资对于间接融资服务科技创新具有协同带动作用。

  近年来,围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标,我国资本市场全面深化改革开放扎实推进,直接融资发展取得了长足进步,市场规模、质量和结构持续改善。

  张望军提出,下一步,要牢牢把握支持科技自立自强这个关键,通过“四个提升”,加快完善促进科技创新的直接融资体系,更好服务高质量发展:

  提升多层次市场的覆盖面,增强直接融资体系的包容性。坚守科创板服务“硬科技”的属性和创业板服务“三创四新”的定位,发挥好北交所服务创新型中小企业主阵地的作用,加快构建功能互补、有机联系的多层次市场体系,更好满足科创企业全生命周期的多样化融资需求。

  提升市场基础制度的完备性,增强直接融资服务的针对性。以注册制改革为龙头,加快完善发行上市、再融资、并购重组、分拆上市等制度,支持科技创新企业通过员工持股、股权激励提质增效,支持私募股权投资基金和创业投资基金为科技创新提供融资服务,引领投早、投小、投科技。

  提升资本市场治理能力,增强直接融资监管的有效性。坚持促进发展和监管规范并重,支持各类创新企业依法规范进入资本市场,提升数字经济条件下的监管科技化智能化水平,“零容忍”打击证券违法活动,维护好市场秩序。

  提升资本市场发展的政策合力,增强直接融资发展的协同性。着力构建科技、产业、金融协同互促的政策体系,推动完善法治、财税、产权和投资者权益保护、诚信约束等配套制度,营造促进直接融资发展的良好生态。