国泰君安方奕：2022年上证指数预计围绕3300点至3700点横盘震荡

　　上证报中国证券网讯（记者 费天元）11月30日上午，“国泰君安2022年资本市场云端年会——分论坛一：类滞胀下的总量投资选择”于线上举行。国泰君安证券研究所策略联席首席分析师方奕发表最新观点，主题为“有惊无险、乘风破浪”。

　　方奕判断，2022年上证指数将围绕3300点至3700点横盘震荡，节奏上呈“N”字结构。结合盈利、无风险利率、风险评价与风险偏好来看，A股明年整体呈现震荡格局。从节奏来看，获取收益较好的时间窗口是从今年12月至明年农历春节，伴随着政策预期从模糊走向清晰，跨年配置可期。春季躁动无碍，但需注意夏季“防守在怀”。

　　方奕表示，2022年的投资风格应淡化大小，从高盈利弹性转向确定性的盈利成长。宏观预期变化将带来短期经济增长与长期结构转型的青黄不接与阶段矛盾，以及企业盈利预期的不确定性上升。在盈利预期变得更加不确定的背景下，市场风格将更加聚焦确定性的盈利增长。

　　在方奕看来，确定性的盈利成长来源于两个方面：一是消费的“弱周期属性”与潜在的CPI复苏提供的确定性，建议关注农林牧渔、食品饮料、汽车与零部件相关板块；二是经济结构转型叠加社会资源再分配，与产业趋势共振，提供了新的确定性。建议关注新能源、国防军工、电子（AR/VR）等板块。