上交所创新产品部：ETF已成为我国资本市场中不可或缺的重要投资工具

　　上证报中国证券网讯 ETF作为一种金融创新产品，已经成为我国资本市场中不可或缺的重要投资工具。截至2021年8月底，沪市共有367只ETF挂牌交易，沪市ETF市值规模超过1.05万亿元。ETF的发展发挥了哪些正面作用？未来有哪些创新？对于投资者来说，ETF的综合优势有哪些？上海证券交易所创新产品部在《一起滚雪球——ETF投资30问》栏目中对以上问题进行解答。

　　问：ETF的综合优势有哪些？

　　上交所创新产品部：因为ETF的特性，运用ETF进行资产配置，就拥有了许多优势。具体说来，可概括为“四省”，即“省力、省心、省钱、省时”。

　　具体来看，省力，就是资产配置效率高，省去了选择个股的烦恼。目前，A股市场上有超过4000只股票，投资者尤其是中小投资者，自己去选股是一定难度的，而且个股还可能遇到难以预测的“黑天鹅”事件。而投资ETF，实际等同于投资了ETF所跟踪的指数，可以获得等同于买卖指数基本一致的收益。通过ETF进行分散化投资，极大降低了个股突发事件对持有资产的影响，免去了个股选择的问题，投资者可以通过宽基ETF来跟踪市场整体表现，获取市场平均收益；也可以利用消费、医药、互联网、光伏、稀土、新能源车等行业或主题ETF，来追踪市场投资热点，在结构性行情中获取收益。

　　省心，就是运作简单透明，省去了对基金经理能力和道德风险的担心。传统的主动型基金主要依靠基金经理的分析来做出买卖决策，基金经理投资运作水平、道德风险防范等因素，都会对基金的绩效产生影响。而ETF是被动跟踪指数的，每日公布投资组合情况，运作透明，不受基金经理个人风格的影响。

　　省钱，就是投资成本低，省去了一大块的管理与交易费用。在固定费率方面，ETF的管理费为0.5%，通常只有传统开放式基金的三分之一。在可变费率方面，主要看投资佣金，若交易费率按0.05%来算，由于ETF交易免缴0.1%的印花税，那么买卖一来回ETF的交易费用，可比买卖一来回股票节约50%。

　　省时，就是资金使用效率高。首先，在交易效率上，普通的开放式基金申购赎回均按未知价进行，无论哪个交易时段提交申请，均按照交易日收市后的净值计算；而ETF在二级市场买卖，随时可以按照实时交易价格成交。其次，在到账时间上，普通的开放式基金赎回，至少需要两个工作日后资金才会到账；而ETF在交易所卖出后，资金当日可用，而当日买入的份额第二日可卖出。债券ETF、商品ETF、跨境ETF等品种还实现了T+0日内回转交易。正是由于ETF的诸多优点，在实践中，每一类投资者都可以灵活地运用ETF，实施自己的投资计划。

　　问：ETF的发展发挥了哪些正面作用？

　　上交所创新产品部：ETF作为一种金融创新产品，具有成本低廉、高效透明的投资特点，能够满足市场资产配置和风险管理的需求，得到越来越多投资者的认可，已经成为我国资本市场中不可或缺的重要投资工具。

　　总体来看，ETF市场的建立和健全，不仅完善了上交所的产品结构，支持了上海作为国际金融中心的基础建设，同时也促进了我国基金行业规模增长，扩大了我国资本市场对外开放程度，有效服务了实体经济的发展，提升了资本市场在国民经济中的支柱作用。在资本市场进一步对外开放的新形势下，ETF的积极作用将愈发彰显。

　　一是行业主题ETF快速发展，助推经济转型。在上交所上市的科创ETF、芯片ETF、新能源车 ETF、碳中和ETF、智能制造ETF、医疗创新ETF等主题ETF，在满足投资者个性化需求的同时，也适度引导资金流向、服务国家战略、支持科技创新、支持产业升级、支持经济转型。

　　二是ETF逐渐为机构投资者和长期资金所青睐，促进A股市场长期投资和价值投资。未来几年，商业银行自营、理财、保险公司、养老金等机构投资者有望成为ETF市场的长期增量资金来源，成为ETF市场实现跨越式发展的重要保障。

　　三是ETF为全球市场的互联互通搭建桥梁，推进我国资本市场对外开放。目前挂钩沪深300指数的境外ETF共有16只，总规模超过30亿美元。

　　问：ETF未来将有哪些创新？

　　上交所创新产品部：随着未来我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，沪市ETF市场创新步伐会不断加快，产品布局将更加丰富，投资者参与程度也将越来越高。

　　一是建设一个全球ETF中心。上交所将持续扩展产品链，努力打造标的资产覆盖股票、债券、商品、外汇及衍生品的财富管理中心。着力发展权益类ETF，扩大ETF标的范围，丰富科创板ETF种类，持续推出各类行业或主题ETF，积极推出跨沪港深ETF等跨市场ETF产品。此外，ETF期权作为ETF产品配套的风险管理工具，我们将在已有两只ETF期权品种基础上为投资者提供有效的风险管理工具。

　　二是打造一个ETF创新中心。完善ETF交易机制，优化做市商评级制度，丰富做市商类型，提升ETF市场流动性。提升ETF申赎效率，将部分ETF的“T+1”非担保交收模式优化成RTGS模式，促进ETF套利机制有效发挥。促进ETF集合申购试点业务常态化，满足投资者多元化投资需要。研究搭建互联网基金平台，打通场内场外销售渠道，拓展场内基金市场投资群体，让更多个人和机构投资者参与ETF投资，也逐步引导更多投资者通过ETF产品实现长期投资、价值投资、低成本投资的科学投资理念。

　　三是构建一套ETF服务体系。提高ETF业务流程效率，通过提高ETF发行上市效率、推进基金运行电子化等措施提升ETF业务办理效率。构建全方位ETF宣传推广体系，多渠道为投资者提供ETF投资资讯，使更多的投资者了解ETF、认同ETF、掌握ETF、运用ETF，通过ETF提升投资技巧和财富管理水平。（梁银妍）