创金合信基金王婧：重视低估值资产的投资机会

　　上证报中国证券网讯 （记者 何漪）对于近期的市场表示，创金合信基金首席策略分析师王婧分析，本周市场进入短暂的平台期，市场风格特征上价值略占上风，结构相对均衡。在各地限购限贷政策松动和贷款利率下调的放松信号下，房地产板块表现较强。长期赛道中，医药生物板块估值较低，持仓集中度大幅改善，明显获得了资金的流入。通胀链条中煤炭、贵金属涨幅居前，新能源、半导体、消费板块整体偏弱。

　　王婧认为，当前市场仍处于超跌反弹，包括全球市场和A股市场都还在左侧。以往市场底距离政策底的时间并不确定，2个季度-4个季度都有可能，大多数时候，观察到的是中美经济的同向作用。而这次面临着更复杂的情况，中国经济面临的环境是内冷外热，外部可能面临向下拐点，希望稳增长政策能够促使内部出现向上拐点，对冲外部的下行压力。这就决定了，市场底的出现会充满曲折，不会一蹴而就，投资时要保持足够的耐心。

　　王婧认为，今年投资需注意宏观变量带来的变化，而全球通胀带来的货币收缩压力，意味着今年市场估值提升的可能性较小。同时，货币收缩也会反过来压低需求，对于很多行业来说，成本如果不能顺利传导出去，盈利也是难以提升的。

　　她表示，今年需要强调投资的安全性和稳定性，重视低估值资产的投资机会。特别是受益于通胀的现金流类资产，受分母端（无风险利率）抬升影响较小，同时分子端享受盈利扩张，其高分红、高ROE（净资产收益率）、低市净率的特征使得这类资产可以获得相对稳健的收益。