中国证监会原主席肖钢：研究完善公募REITs相关法规 优化运行机制

　　上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）中国证监会原主席肖钢16日在”2022清华五道口全球金融论坛”上表示，自基础设施公募REITs正式上市交易以来，市场运行整体平稳，取得了显著成效，受到市场广泛认可，试点项目的示范效应良好。同时，由于我国公募REITs处于扩大试点阶段，需要深入总结实践经验，进一步研究完善相关法规，优化运行机制，加强投资者教育，推动公募REITs行稳致远。

　　肖钢认为，应当将REITs作为一种独立的证券产品种类，制定专门法规，确立REITs的性质定位，构建一整套适应REITs特点的发行、上市、交易、信息披露和投资者保护等制度规范。

　　他说，目前REITs采用“公募基金+ABS”模式，是符合法律法规的可行方案，有利于及早地启动试点，破冰前行，带动市场发展。但带来的问题是，产品结构层级过多，法律关系较为复杂，运行成本与监管成本增加，市场主体的职责界定和协调难度增大。

　　“应当针对试点中的问题，完善相关法律，作出新的制度安排，优化产品设计，简化产品结构和交易结构，健全监管办法，进一步厘清市场参与各方的职责边界，降低产品创设与运行成本，推动REITs市场持续健康发展壮大。”肖钢说。

　　就优化运行机制，肖钢具体提到三方面建议。

　　首先，要鼓励地方和企业拿出更多的优质资产来参与REITs。肖钢认为，要扩大REITs规模，进一步摸清项目底数，建立分类项目库，做到“应入尽入”；要进一步加强部门与地方协调，提升国有资产交易效率，落实项目申报条件，压缩项目申报周期，加快项目审核进度，开展分类辅导服务，做好示范引领，形成规模化的存量资产盘活与新增投资的良性循环。

　　其次，要促进基础设施专业运营能力与资本运作能力的有机结合与共同提升。肖钢谈及，既要夯实基金管理人的职责，又要充分发挥原始权益人的战略管理与专业运营能力，提升治理水平和项目收益，是今后REITs市场需要着力解决的问题。建立高效透明的扩募机制，有利于盘活存量资产再投资，做大做强产融结合平台，降低边际运营管理成本，提升产品投资价值。

　　再者，要进一步推进形成市场化的评估定价体系。肖钢提到，我国基础设施建设长期以来主要是依赖债务融资进行的，公募REITs推出后，客观上需要寻找权益定价的“锚”。这需要由原始权益人和投资者经过长时间反复博弈来确定，逐步形成符合我国实际的市场化评估定价机制，让原始权益人愿意发行，投资者愿意投资。

　　肖钢还提出，要进一步扩大宣传，切实加强投资者教育，落实投资者适当性管理要求，培育理性投资、长期投资、价值投资的理念，促进REITs市场平稳健康发展。