麦肯锡：消费金融市场处于转型窗口期 未来5年将迎三重升级

　　上证报中国证券网讯 5月20日，全球管理咨询公司麦肯锡发布的报告显示，消费金融市场仍将保持稳健发展，预计2025年底市场规模将增至约28万亿元；消费金融市场将在存量业务端、新型模式端和资本市场端迎来“三重升级”，相关机构应沿着“精耕细作”“做宽赛道”“修炼内功”三大主题积极推动消金业务转型。

　　回顾消费金融行业发展历史以及对比国际成熟市场的发展态势，麦肯锡认为，中国消费金融行业正经历“三重升级”：

　　一是存量业务端，作战地图升级。对客利率下行、利润压降带来业务模式和客户区间变化，消费金融企业需加强精益运营能力。未来，两大核心战场——低利率、低件均的“两低战场”与高件均加经营贷的“一高战场”，将成诸多参与主体的必争之地。

　　二是新型模式端，价值分布升级。市场将迎来业务模式重构和参与主体格局的重新布局——“交易层”科技主导的参与主体技术溢出下探至“服务层”和“技术层”，并以科技服务输出反哺“交易层”金融参与主体；消费金融价值链上涌现出全能型、多元精品店型、专家型的“玩家”。

　　三是资本市场端，估值逻辑升级。估值逻辑随战略选择演变，如部分消金参与主体从注重技术外溢和商业化的科技企业，转型为将金融和科技业务分离的新模式，其估值也存在上行空间。

　　对于消费金融参与主体而言，未来可沿着三大主题，根据自身情况推动消金业务转型，抓住弯道超车的增长机遇。

　　一是“精耕细作”，平衡规模增长和盈利性提升。

　　消金参与主体需要转变过去粗放拓展、“撒胡椒面”模式，转而精耕细作。首先，消金机构在客户分层分群基础上，精细化经营存量客户，提升投产比；其次，在获客上秉持价值导向、降低漏损的同时，试水场景创新等新获客模式；最后，将投产优化和资源配置融入整体公司经营中；第四，打造智能化风险管理体系，升级端到端风控链条；最后，通过用例驱动的数据治理，充分释放数据对业务的价值。

　　二是“做宽赛道”，孵化探索新增长引擎。

　　面向C端客户的消费金融业务可通过精耕细作实现规模和盈利性平衡，但除此之外，如何在这一流量枯竭、监管趋严、竞争激烈的环境中孵化出未来潜在新增长点，值得从业者思考并前瞻布局。另外，资本市场估值也能鼓励这些锐意进取的创新探索者，在突破业务天花板上进行更多大胆尝试。

　　三是“修炼内功”，为可持续发展构建支撑体系。

　　目前，消费金融参与主体普遍面临业绩增长和盈利的双重压力，由于粗放增长模式不可持续，消金机构更要“苦练内功”。麦肯锡认为，要实现长期可持续发展，消费金融参与主体一方面需提升组织健康度，重点强化效率和人才管理，以应对新竞争格局。另一方面需将ESG理念贯穿业务本质和企业战略，将绿色金融和社会责任融入企业血脉。实现这些并非短期之功，但却是参与主体实现长期可持续增长的基石。（何奎）