中国财富管理50人论坛报告：资管行业同质化竞争严峻

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）中国财富管理50人论坛课题组日前发布报告《共同富裕时代资产管理行业的新使命和新征程——“资管新规”四周年回顾与展望》。

　　报告认为，资管新规四年过渡期内资管行业转型取得显著成果。从规模来看，资管新规过渡期内我国资管行业总规模维持相对稳定，通道类业务得到及时的清理规范，以公募基金为代表的主动管理产品快速发展。

　　从结构来看，银行保本理财产品完成清零，产品净值化占比超过90%，产品杠杆率和嵌套程度进一步下降，混合类产品提升，资产配置方向更为多元。

　　从制度来看，统一监管下配套制度体系和实施规则持续完善，资管子行业的业务细则不断补充。

　　从风险防范来看，影子银行乱象得到进一步整治，直接金融间接化、投资业务融资化的情况得到明显扭转，资产管理行业实现平稳转型发展。

　　报告分析，当前资产管理行业发展面临多方面挑战。一是我国居民资金从储蓄向资本市场投资转换中还面临多重约束，资产管理市场缺乏长期稳定资金来源；二是资管行业同质化竞争严峻，资管产品发展模式同质化，产品体系过于单一，各资管子行业还尚未充分发挥比较优势，行业协同发展生态尚未形成；三是资管机构在主动管理能力、渠道销售、风险防范及金融科技等方面的专业性和竞争力仍有待提升；四是开放背景下，资管行业的国际化程度还相对不高，难以满足居民全球化配置的需要，同时外资资管机构在境内展业也还处于摸索阶段。

　　报告认为，新阶段资产管理行业发展将呈现出一系列新特征。一是投资者结构将逐步机构化，投资风格长期化；二是公私募资产管理机构相互转换，边界模糊化；三是一、二级市场投资一体化，资产管理机构将更多从产业链、从优质资产选择出发，打通一、二级市场投资的逻辑；四是资产管理产品体系日渐丰富，除传统股债管理产品外，指数基金、FOF、REITs、衍生品、结构性产品及大类资产配置产品将快速发展。

　　针对推动资产管理行业高质量发展，报告建议：一是持续完善金融监管体系改革。二是疏通资产管理业务链，在资金端加速推进养老金、保险资金等中长期资金的入市规模，完善投资顾问制度改革；在资产端不断拓宽资产管理机构可投资资产范围，拓展REITs产品覆盖的基础资产范围，丰富资产管理产品线。三是加强行业专业能力建设，推进资产管理行业数字化、绿色化、专业化转型。四是引导资产管理机构差异化发展，形成协同发展新态势。五是稳步推动行业对外开放，一方面引进外资机构成熟的资产管理模式、投资理念、投资策略体系和风险管理方法，另一方面要在双向开放中提升资产管理行业对优质资产定价的国际影响力。