快手、美团等权重股修复上涨 港股互联网科技公司或迎来拐点

　　上证报中国证券网讯（记者 罗茂林）随着7月的到来，港股科技互联网公司迎来一阵暖风。近期，包括美团、快手在内的多只港股权重股出现普涨。而若将视角拉长，恒生科技指数3月中旬触底反弹，至今涨幅已超过30%，在外围市场冲击下展现出十足的韧性。

　　今年上半年，南向资金的“活水”注入，也给港股市场带来强劲增长韧性。Wind数据显示，截至6月30日，南向资金6月累计加仓达534亿港元，创16个月新高，是自2021年12月以来连续第7个月净流入。这当中信息技术板块依旧受到南向资金偏爱，整个6月，以快手、腾讯为代表的的科港股分别获34.78亿港元以及13.32亿港元的资金加仓。

　　东吴证券传媒行业首席分析师张良卫认为，基本面预期上修、政策回暖、流动性复苏将使恒生科技指数更具投资价值。中泰国际策略分析师颜招骏表示，当前恒生科技指数正处于临界点，站稳5000点后，港股将大概率进入新一轮多头行情，届时将引发一轮资金加配潮。光大证券研报认为，恒生科技估值依然位于底部区域。当前虽然恒生科技市盈率相对还处于中间略高水平，但是市净率、市销率处于历史相对低位，已反映市场对政策的悲观预期。

　　当然值得注意的是，截至6月30日，今年上半年恒生科技股权重前十个股中，除快手上涨21.3％外，其余包括阿里巴巴、小米、京东等个股股价，依然尚未回到年初点位。不过，具体到上市公司层面，近期外部政策利好不断，让港股互联网科技公司或将迎来增长拐点。

　　天风证券全球科技首席分析师孔蓉在研报中表示，近期从监管层面来看，多个高层会议持续表态支持平台经济健康发展。而在今年稳增长、保就业的背景下，市场逐渐理解夯实政策底，期待后续平台经济支持性措施的落地。

　　政策上对于平台经济的表态，也让行业发展有了更坚实的基础。以权重股美团为例，根据最新财报显示，今年一季度公司实现营收463亿元，同比增长25%；经调整净利润为亏损36亿元，好于彭博一致预期的亏损46亿元。东吴证券研报分析认为，尽管3月受到疫情影响较大，但是整体增速依然出众，表明了公司较高的执行效率。

　　孔蓉认为，“优质互联网资产”将价值回归。在稳经济背景下，本地服务和电商零售企业或可在稳增长、稳就业中发挥平台价值，建议关注有望随局部疫情减弱，基本面边际修复的平台。

　　除了外部改善，此前面对行业波动，多家公司内部开展的“提质增效”等相关措施，成效也在逐渐显现。以快手为例，据国金证券分析，根据国金指数，平台在2019年1月至2022年5月，广告转化率指数提升257%，品牌冷启动及GMV爬坡等阶段均需广告助力，内循环广告需求有望提升。西部证券最新研报认为，快手继续发力扶持差异化内容垂类，电商及广告业务增速高于行业平均。

　　此外，随着游戏版号的重启，腾讯、网易、心动等游戏公司也将迎来估值修复。信达证券传媒互联网及海外首席分析师冯翠婷认为，随着6月以来国内复工复产、消费复苏的态势持续向好，同时稳增长政策力度空前、流动性整体宽松，叠加防疫政策的积极调整，消费、服务和互联网板块基本面和估值共同修复趋势已经愈发明确。

　　冯翠婷认为，估值层面经过本轮反弹，部分个股的估值已经比较接近中枢水平。但观察恒生科技指数近2年的整体PS估值分位，中概股业绩和估值修复进程仍可以持续，继续维持对互联网行业的积极推荐。