高盛研报重申高配A股和港股

2022-07-14 12:54:50 来源:上海证券报·中国证券网 作者:王彭

  上证报中国证券网讯(记者 王彭)高盛投资研究部投资组合策略团队近期发表研究报告,重申其高配中国A股及港股的观点。

  高盛投资研究部投资组合策略团队表示,今年一季度,中国股市从峰值到低点的回撤幅度高达32%。但3月底以来,MSCI中国指数已反弹24%,跑赢标普500指数,3个月滚动相对回报的领先幅度创十年来新高。

  该团队进一步认为,5月份中国宏观经济数据显示,经济活动逐步恢复正常。另外,持续的政策支持有利于宏观经济在三季度出现明显复苏,同比及环比经济增速有望分别达到5.0%和17.5%的水平。在中国经济增长重回正轨的同时,中国以外市场的宏观环境或面临更大挑战。高盛经济学家预计,美国和全球经济在未来24个月出现“温和”衰退的概率为48%。

  “从历史表现来看,当美国陷入衰退或美国股市处于熊市阶段,中国股市也难以表现强劲,但往往能够在全球整体下行之际逆流而动,并实现相对优异的表现。就板块而言,金融和科技硬件领域通常在美国衰退或调整期表现落后,而电信和公共事业等防御性板块通常表现领先。”该团队称。

  该团队表示,中国股市市盈率(11.5倍)已接近历史中位估值水平,市场股票风险溢价接近长期均值。近期的市场反弹——在盈利低迷的情况下,由估值重估引领市场反弹,意味市场可能处于“绝望-期望-成长-乐观”市场周期中的“期望”阶段。市场对2022年每股盈利的预期,比高盛投资研究部的判断更为乐观。目前中国股市的风险回报与几个月前相比更趋均衡。

  同时高盛投资组合策略团队认为,中国股市受各类宏观经济、政策、周期性、持仓等因素支撑,仍将领跑全球其它市场,持续建议高配中国A股和H股。