财富管理50人论坛丨证金公司原董事长聂庆平：下半年市场整体仍会呈现波动向上的稳健行情

　　上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）中国证券金融公司原董事长聂庆平16日在中国财富管理50人论坛·2022中期宏观峰会上表示，预计下半年资本市场总体基调中性偏乐观，有可能出现波动和震荡，但有四大宏观因素支撑市场呈现向上趋势。这四方面宏观支撑因素分别是业绩驱动、跨境国际资本流动、估值缺口、反弹的消费需求。

　　聂庆平提到，上半年，中国A股市场走势呈现出先抑后扬、宽幅震荡的格局，在全球市场走出独立行情，与其他西方市场形成强烈反差，这主要与我国经济韧性较强、货币政策具有逐步宽松的弹性空间、稳增长经济措施落地生效等因素相关。

　　“随着疫情防控逐步常态化和精准化，社会生活逐步恢复，在国内经济通胀可控、流动性较宽裕的环境下，资本市场也会出现稳步复苏。” 聂庆平说。

　　聂庆平提到，随着投资效应逐步显现，消费需求回升，贸易需求增长相对平稳，下半年股市整体仍然会呈现波动向上的稳健行情。就此，他提出如下分析：

　　首先，目前已披露的上市公司上半年业绩，基本确立了底部区间。在他看来，到了下半年，公司披露三季报的业绩可能进入复苏阶段。

　　其次，美国加息效应已经大大弱化。聂庆平认为，这对我国资本市场可能形成利好，我国市场在下半年或成为全球投资国际资本资金的避风港。

　　再者，中国资本市场一直存在估值缺口的剪刀差问题。聂庆平提到，经过此前的调整，市场估值缺口的剪刀差正在逐步收窄。下半年市场可能出现的结构性下调和提升，取决于中国的投资习惯，资金的流向，财富效益等因素。

　　此外，聂庆平还提到，要关注中国是否出现报复性反弹的消费需求。随着精准防控越来越成熟，生产的恢复性反弹和个人消费的恢复性反弹，会带动不同板块出现新的上涨趋势，这也可以反映出市场复苏的信心。