清科创业倪正东：中国股权投资基金LP市场发展呈现四大趋势

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　　清科创业倪正东

　　上证报中国证券网讯（王玉晴 记者 祁豆豆）8月3日，第十六届中国基金合伙人峰会暨2022扬州股权投资峰会在扬州召开。清科创业创始人、董事长倪正东以“大变局中的2022中国股权投资市场”为主题，分享了中国股权投资基金LP市场发展的四大趋势。

　　一是市场化母基金朝着多元化、专业化发展。倪正东关注到，VC/PE机构持续加入母基金市场，丰富母基金管理人结构；同时，战略协同型母基金崭露头角。母基金LP和管理机构的多元化推动母基金投资策略进一步分化，更加追求在细分领域的深入发展。

　　二是政府引导母基金尝试转型，投资和运营管理模式不断创新。倪正东指出，除市场化转型外，政府引导基金还逐步加大项目直接投资，通过“直投+母基金”双重模式支持产业发展。

　　三是金融机构、险资等长期资金逐步落地。倪正东表示，去年对险资开展股权投资的诸多限制松绑后，2022年上半年险资作为长期资本对私募股权投资基金的出资持续落地。

　　四是S份额交易参与主体、交易类型、交易架构日趋复杂多元。倪正东关注到，近两年随着大批基金进入退出清算期，险资、政府机构、信托等各类LP参与二手交易日渐活跃。他表示，在此过程中，各类GP对资产流动性的需求增加，GP主导型S交易类型也迅速增加，交易架构由简单的人民币基金转人民币基金拓展到更复杂更多样的形式。