全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林：要关注逆周期调控政策对我国债务增长及其产出的影响

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）中国财富管理50人论坛理事长、全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林8月20日在中国财富管理50人论坛2022夏季峰会上表示，随着稳增长政策落实见效，5月份以来，经济运行逐步改善，积极因素积累增多。同时，经济下行的压力依然存在，对金融工作提出了新的挑战和要求。

　　尚福林主要谈了三个方面的内容。他表示，要不断提高金融服务效能，更好地支持经济稳定发展；稳定宏观杠杆率，保持债务总量与经济增长匹配；防范信用风险，不断提高资产质量。

　　“宏观杠杆率是金融稳定的指标，反映了一个国家各个经济部门的债务总规模与经济发展的关系。”尚福林表示，我国宏观杠杆率在疫情发生后，出现了阶段性上升，达到2020年280.2%的高点后，随着经济企稳，宏观杠杆率连续下降。今年上半年，为应对复杂局面，宏观杠杆率再次攀升，一季度时逼近前期高点。

　　尚福林表示，虽然国际比较看，我国宏观杠杆率的同期增幅明显低于其他主要经济体，但仍需密切关切其他经济体因为债务增加、经济放缓所表现出的共性问题。

　　他进一步分析，分部门看，由于实施更积极有为的财政政策，采取了一系列稳企业、保就业措施，政府部门和企业部门杠杆率增长相对较快，要关注逆周期调控政策对我国债务增长及其产出的影响。
　　从分子端看，调控政策对债务的影响通常直接体现在当前。尚福林表示，要坚持把服务实体经济放在更加突出的位置，实现货币政策的有效传导，引导资金精准流向国民经济的重点领域和薄弱环节，防止资金空转、脱实向虚。
　　从分母端看，调控政策对于产出的影响往往有一定滞后性。尚福林认为，要继续提升金融支持实体经济的效率，保持经济增长稳定，使债务总量与经济增长相匹配，实现保持宏观杠杆率基本稳定的目标。
　　“商业银行不良贷款率在2020年三季度达到1.96%的高点以后，已经连续六个季度下降。”尚福林表示，下一步有两个方面值得关注：一方面，随着经济下行压力映射到金融领域，银行不良贷款反弹压力将持续增加；另一方面，由于实施了贷款延期还本付息等政策，企业的真实风险水平可能无法充分暴露，一些本应淘汰的落后产能和“僵尸”企业有可能得以存续，影响市场出清，进而削弱经济活力。
　　尚福林表示，资产质量的这些可能变化，直接冲击的是金融部门的稳定，对地方中小银行的冲击更为明显。前期，部分地区中小银行改革化险工作取得了积极成果，但仍然存在着实际风险高于账面水平、存量风险处置难度较大、区域风险相对集中等问题。不良资产的加剧暴露，将使得中小金融机构转型发展的包袱更重，风险防控的难度更大。
　　尚福林建议，一方面，要继续做实资产分类，摸清风险底数，充分暴露不良资产，加大不良资产处置，坚决打击逃废债行为，维护区域信用环境和金融秩序；另一方面，要依靠深化中小金融机构改革，以改革手段破解深层次的体制机制问题，拓宽中小银行资本补充渠道，从根本上增强其风险抵御能力。