瑞信银行：2025年中国证券公司大资管业务规模将达86.6万亿元

　　上证报中国证券网讯（汤立斌 记者 马婧妤）瑞信银行股份有限公司（简称“瑞信”）研究团队9月21日发布的研究成果预计，到2025年，中国证券公司大资管业务规模将达86.6万亿元，四年复合增速13%。

　　瑞信预测，到2025年，我国证券公司资管产品、公募基金和私募基金的资产管理规模将分别达到10.7万亿元、42.7万亿元和33.4万亿元，四年年均复合增速分别为7%、14%和14%。其主要发展动力来自：资管新规实施，加上利率进入下行周期，促使资金流入净值型产品；监管严控炒房，财富从房地产向金融市场转移；居民财富增多，理财需求继续上升。

　　同时，瑞信预计，到2025年上市证券公司的大资管业务将实现利润933亿元，四年年均复合增速为15%，其推动的因素包括证券公司资管产品的质量和数量改善，产品种类多样化为金融产品分销提供支持，基金管理子公司或联营公司对利润的贡献增大等。

　　瑞信认为，大资管业务的相对稳定性或可在市场震荡时为券商业绩提供有效支撑。2022年上半年，证券行业营收同比下降11%、净利润同比下降10%，主要是由于投资收益同比减少38%所致，但较为稳定的资管业务在上半年提供了一定的支撑。截至今年8月底，公募基金资产管理总规模仍较年初上升6%，基金份额增加11%，抵消了公允价值下降的影响。瑞信认为，大资管业务实力较强的证券公司在2022年全年的表现将比证券行业整体更为稳健。

　　此外，瑞信研究团队还提出，资管业务具有明显的雪球效应，规模越大，利润贡献也会越大且越稳定。对于资管业务实力强劲且快速增长的券商来说，其盈利波动幅度与股市波动的关联度也较低。