深交所副总经理李辉：A股公司成为并购重组“主力军” 呈现新时代的新特征

　　上证报中国证券网讯（孙小程 记者 邵好）2022年12月31日，以“上市公司的并购竞争力”为主题的2022（第八届）中国并购基金年会在线上举行。深圳证券交易所副总经理李辉在会上表示，充分发挥并购重组主渠道作用，是促进国民经济结构优化调整和深化供给侧结构性改革的必然要求，也是建设中国特色资本市场、推动提高上市公司质量的必然选择。

　　李辉认为，随着资本市场“深改十二条”的推出，A股上市公司已逐渐成为企业并购重组“主力军”，交易规模稳居世界前列，为上市公司转型升级提供了有力支持，并呈现出新时代的新特征。

　　具体来看，一是并购重组活力与影响力与日俱增，成为国民经济重要的组成部分；二是产业整合逻辑逐步确认，战略新兴产业并购活跃度凸显；三是并购重组成为实现国有资产保值增值、双向混改的重要手段；四是并购方式日趋多元。

　　李辉也指出，尽管并购重组对市场吐故纳新发挥了积极作用，但部分“老问题”制约着实施效果。同时，随着新特征的显现，对应的新问题也逐步显现。一是业绩承诺履行、业绩变脸等问题制约着并购质量；二是“并而不整”问题在纾困交易中较为突出；三是“A并A”并购方式存在值得关注的风险点。

　　最后，李辉对上市公司并购重组趋势进行了展望。李辉指出，当前，我国经济正处于结构调整、转型升级、爬坡过坎的关键阶段，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，助力经济国民经济高质量发展，离不开一个高效、规范、市场化的并购重组市场。从交易所一线情况看，未来A股并购市场可能呈现以下趋势：

　　一是短期来看，市场趋势与投资退出需求将进一步激发并购动力。二是中长期来看，上市公司并购重组将延续主渠道作用。三是在吸收借鉴国际先进经验同时，未来并购市场将更加贴合中国资本市场特征，实现本土化、国际化、市场化多重发展。