第一创业王芳：中国债市由周期明显的“趋势市”转向周期不明显的“平衡市”

　　上证报中国证券网讯（记者 唐燕飞）1月6日，由第一创业证券主办的“中国债券论坛”举行。第一创业总裁王芳表示，2022年中国债券市场总存量已达141万亿元，同比增长8.2%，是全球第二大债券市场。我国正处于经济恢复和结构转型的关键时期，切实发挥好债券市场的作用，促进与实体经济发展相适应的创新产品，以及制度设计推陈出新至关重要。

　　谈到债市高质量发展与回顾2022年债券市场，王芳认为，第一个关键词是“变化”。她认为，中国债市由周期明显的“趋势市”转向周期不明显的“平衡市”。2022年全年十年期国债收益率基本上在2.6%—2.9%之间波动，上下空间只有30个BP，这与前些年债市的大幅波动有着显著差别。“总体上看，中国债券市场的波动也是逐年减少的。”王芳认为。

　　王芳表示，第二个关键词是“创新”。“2022年，中国债券市场聚焦关键领域，锚定发力点，创新产品及制度设计层出不穷，如科创票据、专精特新主题公司债券、能源保供特别债、绿色债券和绿色ABS、科技创新公司债券、转型债券、低碳转型公司债等多种创新品种，为特定领域精准引入资金活水。”王芳表示，深沪两大交易所同时推出了债券做市制度，以进一步促进债券市场的流动性与价格发现机制。

　　数据显示，截至2022年12月20日，有202只科创票据发行，发行规模1621.24亿元，有58只科技创新公司债券发行，发行规模586.5亿元，有35只转型债券及低碳转型公司债发行，发行规模330.29亿元。此外，在2022年稳增长、扩投资背景下，地方债尤其是专项债充分靠前发力，带动扩大有效投资，有利于优化资源配置作用的发挥，助力经济高质量发展。数据显示，2022年前11个月，地方债共发行7.26万亿元。其中，新增专项债发行4.02万亿元，创历史新高。

　　第三个关键词是“发展”。“数据显示，2022年中国债券市场总存量已达141万亿元，同比增长8.2%，是全球第二大债券市场。”王芳表示，在高水平对外开放上，监管层在发行和投资等方面不断放宽准入条件，基本完成了投资机构、品种、发行与投资渠道、额度等方面的逐步放开和境内外市场互联互通。

　　“根据央行数据，2022年1月境外机构和个人持有人民币债券资产曾达4.15万亿元的历史高位。中国债券市场被全球三大主流债券指数悉数纳入。”王芳表示，无论是跟踪这三大指数的ETF被动基金，还是以这三大指数为基准的主动基金，对境内人民币债券的配置需求都随之提高。