招商基金李湛：全面注册制加速投资回归业绩本源

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭）2023年2月1日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。招商基金研究部首席经济学家李湛表示，注册制的积极影响体现在几个方面，首先是加速投资回归业绩本源，通过“进退”机制的持续完善，让市场形成优胜劣汰的良性生态循环，并促使存量上市公司可通过内部管理变革，不断规范公司治理和内部控制。

　　“二是为中国资本市场带来更多的优质上市公司，注册制把选择权交给市场，公司在国内上市的周期和流程大大简化，未来更多的以科创企业为代表的优质公司将会把主要上市地点选择在A股市场。三是加大金融对实体经济的支持力度，不断提升服务实体经济质效，在推动经济转型升级、支持脱贫攻坚和乡村振兴、促进创新驱动发展等方面持续发挥积极作用。”李湛称。

　　全面实行股票发行注册制下，有哪些投资机会可以挖掘？在李湛看来，硬科技行业受全面注册制利好较多，也是当下相对明确的投资机会之一。注册制和核准制相比最大的区别就是把选择权交给市场，相应地对拟上市公司的业绩要求进行了放松，这对于融资需求大、业绩兑现周期长的硬科技企业明显利好。其次是券商行业，全面注册制一是缩短企业上市周期和减少企业上市难度，全面注册制后券商的投行业务会增收增利。此外，全面注册制有望增加市场活跃度，带动成交金额增加，对于券商的经纪业务也是一大利好。

　　李湛表示，全面注册制下，“什么样的企业能够发行上市”的选择权被最大限度地交给市场，因此公募基金在打新方面也需要有所调整。打新“无脑赚钱”模式将不复存在，在未来打新策略的调整上，一是公募基金在打新时需要有取有舍，要立足企业基本面，发挥自身投研能力，做到打新时在个股挑选方面的优中选优；二是在打新时需要更多考虑市场整体环境。