华兴证券：中介机构应做好市场“引路人”和“看门人”

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。华兴证券投行相关负责人表示，全面注册制改革对中国资本市场发展意义深远，本次改革主要有以下五方面的重点：

　　一、全面注册制的关键词是“全面”。此次改革，不仅覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块，还覆盖所有公开发行股票行为，优先股、可转换公司债券、存托凭证也实行注册制。全面注册制是涉及整个中国股票市场的改革，预示着中国股票市场迈向成熟市场的初级阶段。

　　二、全面注册制实施后，监管将回归本源。证监会将审核权力逐步移交到交易所，监管机构将回归监管本源，这意味着审核体系和制度趋向成熟，企业上市的可预期性明显提高，审核周期也逐步缩短并稳定。全面注册制带来了更具包容性的制度、更具便捷性的程序，亦将吸引更多优质企业将境内上市作为上市地。

　　三、全面注册制让上市企业的发展成为最终目标。征求意见文件中，全面统一了各板块对红筹及CDR企业的上市标准，也对设置差异表决权的主板申请人设定了更高门槛要求。全市场对股权架构多样性的包容，既借鉴了全球最佳实践，也体现中国特色和发展阶段特征。因此，对于有这类股权安排且有计划上市的企业而言，无须过多调整上市战略，而将最大的关注度放在业务发展上。上市只是手段，发展才是目的。

　　四、此次改革的重点在“主板”。全面推行注册制对于IPO的影响，目前看来对主板影响最大：上市条件更具包容性，连续三年盈利不再是必须条件，有利于受宏观环境或全球疫情影响的大型企业上市；发行环节放开23倍市盈率指导，上市首五日无涨跌幅限制，新股连续一字板将不复存在。

　　五、注册制改革是一场放管结合的改革，加强监管执法是基本保障。这次改革，在充分总结试点阶段经验的基础上，对事前事中事后全过程监管执法进行了系统化安排。前端，坚守板块定位，加大发行上市全链条监管力度，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任，严把上市公司质量关；中端，加强发行监管和上市公司持续监管的联动，规范上市公司治理，加大退市力度；后端，保持“零容忍”执法高压态势，形成强有力震慑。

　　华兴证券投行负责人表示，全面注册制正式实施后，中介机构作为企业“引路人”和资本市场“看门人”的责任更为重要。中介机构应始终把合规、审慎作为执业准绳，持续加强项目质量管理，在陪伴中国优质企业发展的同时，让市场和监管更放心、更安心，为中国资本市场高质量发展贡献力量。