上海财经大学校长刘元春：扩消费需改善收入预期 短期“强刺激”或存风险

　　上证报记者 徐汇 摄

　　上证报中国证券网讯（记者 马嘉悦）4月26日，由上海证券报·中国证券网、中国人民大学校友会、浦江金融论坛理事会、华东政法大学国际金融法律学院、金鹰基金联合主办的浦江金融论坛2023年春季会议在中国金融信息中心举行。上海财经大学校长刘元春在会议上表示，居民消费仍在补偿恢复过程中，后续扩消费政策设计可从持续性收入增长着手。

　　刘元春坦言，从一季度宏观数据来看，居民收入的增长为消费复苏提供了良好基础，后续消费需持续补偿恢复。“一些人建议政策可以进行大规模‘放水’来刺激消费，可是从美国实际情况来看，这一方式中期存在两方面风险。”

　　他表示，一方面，美国大规模发行钞票以及财政补贴，直接带来疫情之后的高通胀，从而使得其金融市场在加息浪潮中极度不稳定；另一方面，在过去持续的补贴下，美国财政补贴难以为继，引发了美国居民可支配收入的回落，以及近期美国消费力的回落，美国可能会出现经济硬着陆的情况。

　　因此，在刘元春看来，扩消费政策需考虑两方面情况，首先，居民消费并非取决于当期收入，而是取决于持久性、永久性的收入；其次，在消费预期没有发生持续性、稳定性变化之前，过度刺激政策可能会引发未来消费下滑。从动态平衡角度来看，扩消费政策的设计上需从持续性收入增长而非简单的短期刺激着手。

　　谈及如何改善居民持续性收入，刘元春认为，首先，企业利润可以加大分红、派息力度；其次，资本市场的分配模式以及企业治理体系需有利于将企业利润转化为居民收入和相应消费基金。