华东政法大学郑彧：中介机构责任认定要与其定位功能相匹配

上证报记者 徐汇、史丽 摄

　　上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）6月10日，以“中国特色现代资本市场法治建设”为主题的首届中国资本市场法治论坛在上海召开。在“证券市场高质量发展与法治保障”分论坛上，华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧参与了“改革创新与证券中介机构发展”的圆桌讨论。郑彧表示，中介机构承担的责任要与其定位和功能相匹配。

　　郑彧认为，从全球证券交易的历史看，初始的证券交易其实没有中介机构的承销、保荐、审计或律师验证等专业服务，这带来的问题是，市场主体之间交易的信用成本过高，影响最佳博弈交易价格的形成。中介机构的介入，在本质上是对发行人发行信用的“增信”，通过其专业活动帮助发行人减少投资者对发行人主体信用的调查成本和交易成本。对中介机构事后追责的机制也要由中介机构在市场中实际的功能和定位来决定。

　　在实践中，关于中介机构责任的认定仍存在很多争议。郑彧表示，在大的方向保持正确的前提下，这些争议会通过一个个具体的案例，促进中介机构的执业标准细节不断得以改进，最终较好地实现尊重市场和敬畏规则的良好平衡。

　　郑彧认为，中介机构在业务的实操过程中有规则有准则，但是部分机构并没有很好地执行，还是会有疏忽的地方。他以证监会处罚的案例举例，“一家上市公司连续两年亏损，到第三年前9个月还是亏的，第10个月就赚了。我们看到这种反转的情况就应该多一个心眼，审计工作应该更谨慎。但是很遗憾，在具体的材料中，实际上可以看到，审计师并没有做到。”

　　“每一次偶然事故或者必然事故都会促进社会的进步。”郑彧表示，通过这些案例的判决，能够更好地警示中介机构，促进券商、律所、会计师事务所等机构更准确地行使职责。