申万菱信基金董事长陈晓升：力求用数字化破解基民理财困局

上证报记者 徐汇、史丽 摄

　　上证报中国证券网讯（记者 赵明超）6月10日，以“中国特色现代资本市场法治建设”为主题的首届中国资本市场法治论坛在上海召开。在“分论坛三：基金期货衍生品专题 基金期货市场时代机遇与法治保障”上，申万菱信基金董事长陈晓升在主题演讲中谈及相关话题时表示，面对基金投资理财中的痛点，申万菱信基金从数字化入手，打造数字化集成表达系统，赋能销售渠道和投资者，给客户提供与之需求相匹配的产品，力求破解基民理财困局。

　　多策并举破局

　　陈晓升表示，投资者在理财时面临的主要痛点是“基金挣钱、基民不挣钱”。

　　根据《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，从2016年到2020年，基金平均净值增长率年度均值高达19.57%，而同期基民平均收益率年度均值只有7.96%。同时，根据《2023年基民理财行为及投教偏好调研报告》，77%的受访者认为自己的基金投资收益未达预期，其中近四成认为与预期差距非常大。

　　如何破解上述困局？陈晓升表示，首先要解决客户需求和理财产品的匹配问题。由于客户需求千人千面，还会随着经济形势和金融市场的变化而发生改变，财富管理产品需要及时捕捉客户需求变化。申万菱信基金从数字化入手，通过多种关键指标刻画客户需求，在一万多只基金产品中，将客户千人千面的需求和变化着的理财产品与资产，通过数字化手段更精确地匹配起来。

　　其次，通过法规加强投资者适当性和服务匹配管理，规范宣传推介行为，强化信义义务落实和利益冲突防范。对于基金投资顾问的考核、激励不得存在与相关基金销售交易佣金收入相关等可能存在利益冲突的安排。

　　再次，通过数字化赋能代销机构和投资者，让投资者、理财经理距离自己买的资产更近一点，不仅让他们看到投资资产本身，还要看到资产背后的经济周期、行业景气度等变化，以此指导投资者的理财行为，让投资者知道他们具体买了什么资产，以及为什么买。

　　陈晓升表示，在数字经济时代，需要数字化的表达。新能源汽车景气度如何？人工智能的景气高吗？如何评估投资者的风险偏好？基金经理过往业绩能代表未来吗？如果能把诸如这些问题用数字化具象地表达出来，就可能成为解决资产管理行业痛点的重要突破口。

　　集成数字化表达

　　陈晓升表示，资产管理机构是负责创造产品和管理产品，财富管理机构是代表客户利益选择好的产品，两者需要好的协同。但从行业发展现状看，从宏观经济到行业数据等，涉及很多经济指标，即使资产管理机构把这些指标给了理财经理，他们或仍较难给投资者解释清楚。

　　陈晓升介绍说，经济数据需要具象化，申万菱信基金推出了数字化集成表达系统。例如，通过关键假设表，将宏观环境用数字化表达出来，核心是回答“我们现在所处的投资环境到底是什么样的？”具体包括企业盈利与商业周期、利率与货币周期、风险溢价与信用周期以及关键事件与政策周期等。

　　为了更好地协同财富管理机构，申万菱信基金将上述集成系统做成小程序，在该小程序上，把公司对资产端的研究、对行业景气度的判断等，直接通过小程序呈现给银行的理财经理和电商渠道等。

　　陈晓升最后说，通过上述数字化的理财模式，在基金投资顾问牌照下，可以尝试一键投顾。“从投资者利益出发，通过对客户的需求画像，通过数字化系统展现的投资顾问组合，可以给客户提供自动化的策略配置，这才是千人千面基金投顾的本源。”